洲际油气：2026年上半年净利增288.9%，量价双升与产能释放双轮驱动
8月30日晚间，天顺风能（002531）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入20.2亿元，同比下降7.76%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长115.57%；扣非净利润1.08亿元，同比增长107.82%。基本每股收益0.0646元。
低基数叠加业务收缩，利润增速与营收背离
利润翻倍增长的背后，低基数效应不容忽视。2025年上半年，天顺风能归母净利润仅为5382.3万元，同比下降75.08%。彼时公司正处“由陆向海”战略转型的阵痛期——主动收缩陆上风电装备板块塔筒及叶片业务，合并原塔筒事业部、叶片事业部为陆上装备事业部并主动控制业务规模。2025年上半年，叶片类产品毛利率已跌至-14.0%。
进入2026年，收缩效应在利润端开始显现。一季度公司毛利率已回升至33.5%，同比提升10个百分点，主要受益于收缩低毛利陆风业务。公司还于2026年1月审议通过了部分子公司停产议案，涉及商都叶片、乾安叶片、濮阳塔筒等多家全资子公司。主动“瘦身”虽拖累了营收规模，却改善了盈利质量。
行业装机量下行，零部件企业盈利分化加剧
天顺风能的利润修复并非行业普涨。据国家能源局数据，2026年上半年全国新增并网风电装机38.62GW，同比减少13.94GW。行业装机量下行背景下，产业链利润正在重新分配。
同行对比更为直观。泰胜风能上半年营收15.56亿元，同比下降32.30%；归母净利润2044.97万元，同比降82.83%。大金重工虽实现营收32.53亿元、同比增长14.48%，净利润6.01亿元创历史同期新高，但主要依赖海工出***付拉动。三家塔筒企业走出了截然不同的业绩曲线。
营收下滑的隐忧：陆风收缩与海工放量尚需时日
利润高增的另一面，是营收7.76%的同比降幅。2025年上半年公司营收为21.89亿元，今年减少约1.69亿元。公司在一季度业绩预告中解释称，受阶段性风资源偏弱影响，运营电站发电量同比下降，零碳业务收入阶段性承压。一季度营收6.57亿元，同比已下降29.01%。
不过，转折信号已经出现。6月公司新增468.4MW电站实现并网；截至一季度末，存货、合同负债分别约23.3亿元、6.3亿元，均处历史高位。公司预计下半年陆上风电装备塔架和叶片交付量较上半年有明显提升。海工端也有进展——7月公司公告签订广西钦州900MW海上风电示范项目II标段单桩订单，金额约2.6亿元。
从2025年亏损的叶片业务到2026年利润翻倍，天顺风能正在经历一场深度结构调整。但营收持续收缩与海工放量之间的时间差，仍是市场判断其转型成效的关键观察维度。
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