重磅！中金合并信达证券、东兴证券！券商利好怎么看？
中金换股合并东兴、信达获上交所通过，券商整合提速
2026年8月27日晚间，上海证券交易所并购重组审核委员会会议结束不到一小时，中金公司即发布公告称，其以换股方式吸收合并东兴证券与信达证券的交易方案已获审核通过。这是年内首单涉及三家头部券商的重大整合案，标志着中国证券行业新一轮结构性调整进入实质性推进阶段。
据中金公司公告，本次合并采用“1换1”基础换股比例框架，具体对价将依据评估基准日（2026年6月30日）的净资产及市场估值协商确定。合并完成后，东兴证券与信达证券将注销法人资格，其全部资产、负债、业务及人员由中金公司承接。截至2025年末，三家券商合计总资产约1.8万亿元，净资产超2200亿元，合并后中金公司总资产规模有望跃居行业前三。
从行业趋势看，此次合并并非孤立事件。2024年以来，证监会多次在公开场合强调“推动证券业高质量发展”“支持头部机构通过市场化方式提升核心竞争力”。据中国证券业协会数据，2025年全行业140家证券公司平均净资本收益率为5.2%，较2021年高点下降近4个百分点，中小券商盈利压力持续加大。在此背景下，资源整合成为应对同质化竞争与成本上升的重要路径。
值得注意的是，本次交易仍需中国证监会核准，且涉及反垄断审查等程序。中金公司在公告中明确提示：“能否最终实施以及实施时间存在不确定性。”历史数据显示，2019年至今A股市场共披露12起券商合并预案，其中仅5起最终完成交割，其余或因监管未通过、股东分歧或市场环境变化而终止。
若本次合并顺利落地，中金公司将显著增强在财富管理、机构经纪及投行业务上的协同效应。东兴证券在福建区域零售客户基础扎实，信达证券则在不良资产处置与另类投资领域具备特色，二者与中金的国际化投行平台形成互补。但整合过程中的系统对接、文化融合与人员安置，仍是不可忽视的操作挑战。
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