唐人神8月销量增21%，收入反降四成

销量涨了，收入却少了四成

唐人神9月10日公告显示，2026年8月公司生猪销量49.23万头（其中商品猪27.03万头，仔猪22.19万头），同比上升21.22%，环比上升22.38%。然而，当月销售收入合计仅4.1亿元，同比下降39.92%。卖得更多，收入反而少了近四成——这一“量价背离”背后，是生猪价格持续低迷与公司出栏结构调整的双重结果。

肥猪仔猪价格双双承压

据Mysteel统计，8月全国生猪出栏均价为10.75元/公斤，环比下跌0.37%，同比下跌21.59%。唐人神上半年生猪平均销售价格同比下降27.47%，价格降幅持续加深。

更值得关注的是仔猪端的快速下行。据卓创资讯监测，截至8月末全国7公斤仔猪均价降至151.25元/头，环比月初下滑118.06元/头，跌幅达43.84%。唐人神8月仔猪销量占比达到45%，仔猪价格的大幅回落直接拉低了整体销售收入。公司对此的应对策略是主动增加仔猪销售占比，在猪价低迷期减少肥猪出栏亏损，以保证现金流安全。

这并非唐人神一家面临的问题。牧原股份8月商品猪销售均价10.30元/公斤，同比下降23.76%，商品猪销售收入92.54亿元，同比下降21.90%。温氏股份8月肉猪销售均价10.86元/公斤，同比下降21.87%，肉猪销售收入同比下降16.77%。行业层面的“增量不增收”已是普遍现象——据卓创资讯监测，8月全国外三元生猪交易均价同比下降21.42%。

饲料业务提供现金流缓冲

猪价承压之下，唐人神的饲料业务扮演了关键缓冲角色。2026年上半年，公司饲料业务收入75.09亿元，占营业收入总额比重升至69%，以现款现货模式提供稳定现金流。同期公司实现饲料内外销量313.55万吨，同比下降2.79%。

养殖成本方面，公司披露2026年第二季度养殖成本环比第一季度下降约0.8元/公斤，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）稳定在28至29头之间。不过上半年公司归母净利润亏损10.46亿元，上年同期亏损0.60亿元，亏损同比扩大逾16倍。

产能去化信号与猪价拐点

8月能繁母猪存栏去化出现加速迹象。据Mysteel农产品208家样本企业数据，8月能繁母猪存栏量环比下降2.9%，为2026年以来单月最大环比降幅，较6至7月0.62%至0.98%的降幅显著扩大。截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，环比下降3.2%，同比降幅6.5%，持续向3750万头的正常保有量目标靠拢。

按照生猪约10个月的繁育周期，2025年底至2026年初的母猪去化效果将在2026年9月后逐步传导至商品猪出栏端。但当前出栏量仍处于相对高位，行业PSY持续提升也在一定程度上对冲了产能去化效果，供给重新平衡所需时间可能更长。

唐人神2026年出栏计划为500万头左右，1至8月累计销售生猪361.65万头，完成进度约72%。在猪价拐点确认之前，这家以饲料业务为现金流基底的养殖企业，仍需在“增量”与“增收”之间寻找平衡。

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