联创光电发布风险提示，涉及7.6万股东
2026年9月2日，距光力科技（300480.SZ）交出史上最靓半年报仅过去两周。这份营收同比增长57.23%、归母净利润同比暴增194.56%的成绩单，让这家全球排名前三的半导体切割划片装备企业成为资本市场焦点。然而，业绩高光时刻，一则减持公告让市场情绪陡然生变。
家族成员集中减持，合计***上限逾7400万元
据光力科技9月2日公告，股东陈淑兰、赵彤亚、赵彤凯基于自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式分别减持不超过157.66万股、52.97万股、35.23万股，合计不超过245.86万股，占公司总股本的0.67%。
以公告披露前最近一个交易日（9月1日）收盘价30.35元/股测算，本次拟减持股份对应的市值上限约为7461.94万元。截至9月2日收盘，光力科技报29.78元，下跌1.88%。
三位减持股东的身份颇为特殊。据公开信息，陈淑兰与公司控股股东、实际控制人赵彤宇系母子关系，赵彤亚、赵彤凯均为赵彤宇之弟。此次减持的三名股东，系实际控制人关系密切的家庭成员。
业绩倍增与现金流恶化并存，减持时点耐人寻味
减持公告发布的时点，恰逢光力科技业绩爆发式增长之后。2026年上半年，公司半导体封测装备业务实现营业收入3.51亿元，同比增长162.25%，营收占比从上年同期的约53%大幅提升至77.63%。公司国内半导体业务在2026年第一季度已实现扭亏为盈，上半年持续处于满产状态。
中邮证券研报预计，公司2026年全年有望实现收入9亿元、归母净利润1.2亿元。中信证券在9月2日同日发布的研报中亦表示，2026年三季度半导体设备产业链订单景气度会进一步提升，产业界对未来2—3年设备需求保持乐观。
然而，光鲜的业绩背后亦有隐忧。据公司半年报，2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2584.36万元，较上年同期的-1488.51万元进一步恶化。截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达5.83亿元，占总资产26.95%。业绩倍增伴随现金流持续为负，这一结构性矛盾在此次家族成员减持的背景下，引发了市场更多解读。
半导体设备赛道减持频现，产业资本与家族资本温差明显
光力科技并非近期唯一遭遇减持的半导体设备相关企业。9月1日晚，芯原股份（688521.SH）公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司于8月31日通过集中竞价方式减持49.47万股，持股比例由5.0941%降至5.0000%，不再是公司持股5%以上股东。
大基金减持与家族股东减持，虽同为“卖出”行为，但信号意义不尽相同。大基金减持往往被视为产业资本的阶段性退出或仓位调整，而实际控制人亲属在公司业绩巅峰期集中减持，则更容易被市场解读为内部人对当前估值水平的某种判断。截至9月2日，光力科技静态市盈率达273.70倍，TTM市盈率亦高达123.50倍。
更值得注意的是，这并非光力科技首次出现“业绩向好、股东减持”的组合。2025年10月至11月，控股股东赵彤宇已通过大宗交易累计减持623万股，减持均价仅为15.89元/股，减持比例达1.77%。彼时光力科技股价尚在低位，而如今股价已站上30元附近。从15.89元到30元上方，两次减持的时间窗口，恰好跨越了公司从扭亏到业绩倍增的完整周期。
高景气周期中的理性分歧
半导体设备行业正处于上行大周期。据WSTS数据，2026年全球半导体市场规模预计增长90%至1.51万亿美元。光力科技作为国内唯一能量产12英寸全自动双轴划片机、实现核心零部件空气主轴全自主的企业，在国产替代浪潮中占据独特卡位。
但赛道高景气与个股估值是否匹配，始终是市场分歧的焦点。此次家族股东的集体减持，至少释放了一个明确信号：即便在行业最乐观的预期下，最了解公司经营状况的内部人，也选择了在此时兑现部分收益。对于投资者而言，这一信号究竟意味着“产业 capital 的理性止盈”还是“对公司持续高增长的某种保留”，尚需时间验证。
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