260830-老板电器(002508)政策退坡下需求承压，中期分红延续
一笔3.5亿元起步的注资
9月2日上午，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（300665）的会议室里，一份关于向特定对象发行A股股票的预案文件被正式递交审议。根据这份预案，公司拟向控股股东青岛君拓启航智能科技有限公司发行股票，募集资金总额不低于3.5亿元且不超过4.5亿元。扣除发行费用后，这笔资金将全部用于补充流动资金和偿还贷款。
对于这家深耕防腐防水行业28年多的企业而言，这笔来自控股股东的现金注入，被外界解读为缓解短期资金压力的关键一步。
公告显示，本次发行数量不超过68,862,219股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行完成后，控股股东青岛君拓启航的持股比例将由11.73%升至32.10%，但公司控制权不会发生变化。君拓启航已承诺认购股份自发行结束之日起36个月内不转让。
本次发行构成关联交易，尚需经过公司股东大会审议通过、深圳证券交易所审核以及中国证监会同意注册。
资金压力下的融资选择
飞鹿股份此次选择向控股股东定向增发，与公司当前的财务状况密切相关。
据公司2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.08亿元，同比下降12.76%；归属于上市公司股东的净利润为-2248.98万元，较上年同期减亏41.83%。经营活动现金流净额为3744.15万元，同比大幅增长255.24%，由负转正。
但流动性风险依然存在。截至2026年6月30日，公司货币资金仅7608.24万元，而短期借款达2.92亿元、一年内到期的非流动负债1.22亿元，合计短期有息债务约4.14亿元。流动比率约0.85，短期偿债压力较大。公司期末对外担保余额合计4.54亿元，占净资产比例达103.49%。
从业务结构看，公司主要业务板块收入普遍下滑。涂料涂装一体化收入6444.77万元，同比下降13.46%；防腐涂料收入6105.93万元，同比下降5.67%；防水材料收入5333.53万元，同比下降18.65%；涂装施工收入1992.39万元，同比下降31.06%。唯一增长的是新能源材料板块，实现收入857.12万元，同比大增143.80%，但该板块体量尚小，且毛利率为-16.11%，增收不增利。
2025年全年，公司实现营业总收入5.19亿元，同比微增0.03%；归母净利润亏损2.18亿元，亏损同比扩大56.16%，是公司上市以来亏损幅度最大的一年。
新控股股东入主仅两月
此次定增的认购方青岛君拓启航智能科技有限公司，成为飞鹿股份控股股东的时间并不长。
2026年6月22日，原控股股东、实际控制人章卫国与青岛君拓启航签署股份转让协议，约定君拓启航以协议转让方式受让章卫国持有的22,954,085股股份。7月15日，该次股份协议转让完成过户登记，公司控股股东变更为君拓启航，实际控制人变更为王建绘、王建纲、王新和王科。
控制权变更完成仅两个月后，新控股股东即以现金方式全额认购本次定增股份。君拓启航方面在此前入主时曾表示，将为公司提供6000万元借款，并推动军工、船舶等领域业务拓展。
截至9月2日收盘，飞鹿股份报收于9.72元，下跌1.42%，成交额7239.58万元，总市值22.31亿元。当日主力资金净流出960.95万元。
（本文数据来源：飞鹿股份2026年半年度报告、2025年年度报告及公司相关公告）
本文由AI辅助生成
