英维克，今天涨5.78% 液冷龙头++液冷订单暴增+板块带动+逻辑分析
一则行情异动背后的产业逻辑
2026年9月2日，A股液冷服务器板块盘***现明显分化式拉升。集泰股份（002909.SZ）封住第三个连续涨停板，道明光学、远东股份、雪人集团同步涨停，飞龙股份、利通科技、荣亿精密等个股跟涨幅度超过5%。
据公开市场数据，这是液冷主题近一个月内第四次出现单日多股涨停的行情结构。与以往板块普涨不同，此次领涨个股集中于液冷管路、密封材料和冷却介质等上游耗材环节，而非液冷服务器整机或系统集成商。
三连板的集泰与涨停跟风者
集泰股份是本轮液冷行情中表现最突出的标的。据公司2026年半年度报告，其有机硅密封胶产品已进入多家服务器厂商的液冷管路密封供应链，该业务板块上半年营收同比增长约42%，但绝对规模仍不足公司总营收的15%。
道明光学、远东股份分别处于反光材料和电线电缆行业，与液冷散热的直接关联度低于集泰股份。据公开信息，道明光学在2025年年报中提及散热膜材研发方向，远东股份则通过子公司涉足数据中心电力配套。雪人集团主营压缩机制冷设备，其技术路线与液冷存在产业链交叉，但并非纯正液冷标的。
算力密度推升散热需求
液冷板块此轮行情的时间节点，与国内AI算力基础设施的集中交付周期高度重合。据工信部2026年7月发布的《新型数据中心发展报告》，截至2026年6月底，全国在用算力规模较2025年底增长约18%，其中智能算力占比首次突破40%。
单机柜功率密度的攀升是液冷需求从“可选”变为“必选”的核心驱动力。据中国信通院数据，2025年国内新建数据中心单机柜平均功率已超过8千瓦，而2020年这一数值约为4.5千瓦。风冷散热在8千瓦以上场景中的能效比明显下降，液冷成为维持PUE（电能利用效率）达标的必要路径。
中金公司研究部在2026年8月下旬的一份行业报告中测算，2026年国内液冷散热市场规模有望达到72亿至85亿元，同比增长约35%至40%，其中冷板式液冷仍占主流，浸没式液冷的增速更快但基数偏低。该报告同时指出，液冷产业链中上游材料环节的业绩弹性往往高于下游集成环节，这与当前市场资金的选择方向一致。
订单落地尚需验证
行情持续性面临两个层面的检验。其一，领涨个股的液冷业务实质进展参差不齐。据公司公告，集泰股份已披露与部分服务器厂商的供货合作，但未明确具体金额和合同期限；其余涨停个股尚未发布与液冷直接相关的重大合同公告。
其二，液冷方案的渗透节奏受制于数据中心建设周期。据中国电子节能技术协会数据，2026年上半年国内数据中心新增项目中，液冷方案占比约28%，较2025年同期的19%有所提升，但风冷仍占据多数份额。液冷从“示范部署”到“规模商用”的跨越，取决于芯片功耗曲线和电价波动的共同作用。
国盛证券通信团队在2026年8月发布的研报中提示，液冷赛道正处于从0到1向从1到N过渡的阶段，上游材料环节因资本开支门槛低、客户验证周期短，往往率先反映在股价中，但后续业绩兑现需要跟踪单项目中标金额和毛利率变化。
中期逻辑清晰，短期节奏存疑
拉长周期看，液冷散热在AI数据中心中的渗透率提升具备较强的产业确定性。据全球主要芯片厂商的产品路线图，2027年前后推出的下一代GPU和AI加速卡热设计功耗（TDP）将进一步突破1000瓦，届时风冷将基本失去可行性。这一技术拐点构成液冷板块的中期估值支撑。
短期而言，2026年第四季度是液冷订单的密集招标期。据公开招标信息，多家头部互联网企业和运营商已启动2027年数据中心的散热方案集采，液冷占比预期较2026年进一步提升。实际中标结果和价格水平，将成为市场修正预期的关键参照。
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