【英诺激光】FOTIA打标光路调节
从实验室到产线：一名工程师眼中的订单潮
2026年7月的一个周二上午，英诺激光位于深圳的研发中心里，光学工程师陈志刚（化名）正在调试一台深紫外激光器的光路参数。这台设备即将发往一家国内头部半导体厂商——用于晶圆缺陷检测工序。三年前，陈志刚刚加入公司时，深紫外激光器还停留在实验室验证阶段，客户问的最多的问题是“能不能做”。如今，订单排期表已经从桌面堆到了文件柜旁。
陈志刚的经历并非个案。8月28日，英诺激光披露的2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.59亿元，同比增长19.02%；归属于上市公司股东的净利润3515.07万元，同比增长314.55%；基本每股收益0.2311元/股。扣除非经常性损益后的净利润为2895.11万元，同比增幅更高达536.08%。
利润弹性从何而来
营收增长不到两成，净利润却翻了逾三倍——这种“利润增速远高于营收增速”的特征，往往是企业盈利能力改善的典型信号。
从季度数据看，业绩改善的斜率更为陡峭。据公开信息，英诺激光2026年第一季度归母净利润约1152万元，第二季度约2363万元，环比增长约105%。公司营业总收入已实现连续十一个季度同比增长。
将时间轴拉长，这一增长态势的底色更为清晰。2025年全年，公司营业收入为5.13亿元，同比增长14.92%；归母净利润4832.37万元，同比增长121.35%。也就是说，2026年上半年3515万元的净利润，已接近2025年全年4832万元的七成。按照这一节奏，全年利润超越上年已是大概率事件。
利润弹性的放大，与产品结构的升级密切相关。据公开信息，公司2026年一季度毛利率已提升至49.13%，净利率修复至9.16%。而在2025年年报中，公司加权平均净资产收益率为4.81%。毛利率的提升，往往意味着高附加值产品在收入结构中的占比在扩大——这正是公司从“卖设备”向“卖核心部件+解决方案”转型的财务映射。
三驾马车拉动增长
利润高增的背后，是三条业务线的共振。
半导体领域是当前最具想象空间的方向。英诺激光是全球少数实现工业深紫外激光器批量供应的生产商之一，已推出脉冲和连续深紫外激光器，适用于晶圆缺陷检测。据公司披露，为国内半导体厂商定制的晶圆缺陷检测专用激光器已通过客户验证。海外市场方面，公司持续为SHI公司供应碳化硅退火制程的深紫外激光器。深紫外激光器已应用于半导体晶圆缺陷检测和Micro LED巨量转移工艺线，产品进入验证阶段。
PCB及先进封装领域是收入贡献的主力。据申万宏源研报，公司围绕PCB领域推出了PCB成型设备、超快激光钻孔设备、FPC切割钻孔等四合一成型设备，其中IC载板钻孔设备已获首台订单，PCB成型设备交付近9000万订单。超快激光钻孔设备可适配ABF、BT、M8、M9、陶瓷、PTFE等先进算力所需的新材料加工。
Micro LED领域则是新兴增长极。公司的“Micro LED巨量转移工艺线”运行顺利，正在和多家客户开展创新工艺研发。剥离设备搭载自主研发的专用深紫外超快激光器，稳定性与寿命表现优异；键合设备为行业首台实现G2.5（370*470）规格的大尺寸面板级键合良率达标的设备。上年末公司中标近2000万元订单，正在推进交付。
三条业务线的共同特征是：均以自研激光器为核心“护城河”。公司已完成千瓦级高功率超快激光器项目的第一阶段验收，高功率薄片超快激光器项目亦已完成第一阶段开发目标。这种“核心光源自研+应用设备延伸”的模式，使得公司在产品定价和毛利空间上拥有更大主动权。
行业景气度上行提供外部推力
英诺激光的业绩放量并非孤立事件。据公开信息，受益于AI产业爆发、消费电子复苏、新能源阶段性回暖以及半导体产业持续升温等多重利好，2026年上半年激光行业景气度显著回升。
行业龙头大族激光上半年实现营业收入134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.86亿元，同比增长163.47%。锐科激光上半年归母净利润约1.58亿元，同比增长116.73%。多家头部激光企业普遍实现营利双增，验证了行业从周期底部复苏的判断。
从更宏观的视角看，超快激光设备正进入一个结构性增长通道。据华泰证券研报，基于玻璃中介层、载板层、M9材料、类载板小孔的潜在应用，超快激光设备潜在市场空间达千亿以上。全球超快激光设备呈现海外龙头主导高端、国产厂商加速追赶的格局。这意味着，在国产替代的逻辑下，具备核心光源自研能力的国内企业仍有较大的市场份额提升空间。
增长能否持续
对于投资者而言，一个自然的问题是：314%的增速能否延续？
从下游需求看，AI算力基础设施的需求仍在扩张。据申万宏源研报，AI算力基础设施需求激增已成为PCB设备行业未来核心增长引擎，工艺及材料变革持续拉动设备迭代，预计超快激光钻孔替代CO2设备的渗透率将逐步提升。
从公司自身的产品管线看，深紫外激光器从“通过客户验证”到“批量交付”尚需时间，Micro LED巨量转移设备从“中标订单”到“规模化收入”也仍有距离。申万宏源预计公司2026年至2028年归母净利润分别为0.70亿元、1.42亿元、3.35亿元。这一预测隐含的增速——2027年翻倍、2028年再翻倍——反映了市场对超快激光赛道持续高景气的预期，但也意味着公司需要在产品交付、客户拓展和产能爬坡上持续兑现。
硬币的另一面是，公司在高增长的同时也面临股东减持压力。据公开信息，持股5%以上股东红粹投资计划在2026年9月11日至12月9日期间减持不超过458.59万股，占公司总股本的3%。这一动向将在一定程度上影响短期市场供需格局。
从实验室到产线，从验证到批量，陈志刚和他的同事们正在经历的，是一家技术驱动型公司从“储备期”走向“兑现期”的典型路径。超快激光的赛道足够宽，但能否跑出持续的超额收益，取决于公司能否将技术优势转化为持续的订单增长和盈利释放。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
