安图生物上半年净利降13%，集采深化下IVD行业承压分化

营收缩量净利降幅扩大，核心产品面临定价重估

国内体外诊断（IVD）龙头企业安图生物（603658.SH）于8月24日披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入20.58亿元，同比微降0.12%；归属于上市公司股东的净利润为4.97亿元，同比降幅达12.94%；基本每股收益0.87元。据公司公告，利润端降速显著高于营收端，折射出行业竞争加剧与集采政策落地对盈利空间的挤压。

这份半年报是安图生物自2023年以来中期净利润首次跌破5亿元关口。尽管营收基本持平，但净利润下滑幅度较2025年同期有所扩大，显示成本端及费用端对利润的侵蚀并未减缓。作为国内化学发光免疫诊断领域的代表企业，安图生物的成绩单为正处于集采深度调整期的IVD行业提供了一个关键观察样本。

集采扩围重塑价格体系，产业链利润池重新分配

2026年上半年，江西牵头的二十三省区肝功生化类检测试剂集采进入全面执行期，同时多地启动肾功、心肌酶类等第二批集采品种的落地工作。据国家医保局公开数据，集采后化学发光法肿瘤标志物检测试剂盒的中选价格较市场原价平均降幅约52%，部分项目降幅超过60%。安图生物作为主要供应商之一，其核心产品免疫诊断试剂的出厂价受到直接传导影响。

一位不具名的华南地区体外诊断经销商向媒体表示，集采后终端价格下降倒逼厂商压缩渠道利润空间，同时部分省份对未中选品种的采购量设限，企业为保份额不得不调整定价策略。这一变化在安图生物的财务数据中亦有迹可循——尽管公司未在半年报中单独披露诊断试剂毛利率，但从营收与净利的增速裂口看，单位产品盈利能力大概率承压。

浙商证券医药团队在8月初的一份研报中指出，化学发光赛道的竞争正从“技术驱动”转向“成本与规模驱动”，头部企业虽有装机量和试剂复购的基数优势，但若不能通过上游原料自产或流水线总包服务提升客户粘性，净利率下行的趋势在集采扩围周期内难以逆转。

研发投入与出海战略成“破局双轴”，长期分化路径显现

面对国内市场的价格压力，安图生物在半年报中披露了多项应对举措。报告期内，公司研发费用约为3.02亿元，占营业收入比重接近14.7%，较上年同期提升约1.2个百分点。据公司公告，研发重点集中于全自动化学发光分析仪升级、分子诊断POCT产品线扩充以及核心抗原抗体原料的自产替代。其中，原料自产率提升被多家机构视为中期毛利率修复的关键变量。

海外市场拓展亦是安图生物的战略重心之一。2026年上半年，公司境外收入增速预计超过30%，尽管基数较低，但东南亚、中东及拉美市场的装机进度有所加快。值得关注的是，与国内集采压价形成对照，海外市场对国产高端IVD设备的接受度正在提高，这为头部企业提供了利润缓冲带。

不过，出海同样面临注册周期长、本地化服务成本高等现实障碍。华泰证券医药团队在8月中旬的行业周报中表示，国内IVD龙头的国际化目前仍处于“投入期”，短期对利润的贡献有限，但长期看是消化国内产能、平滑集采冲击的必选项。

行业出清加速，中小企业面临“成本-研发”双杀

安图生物半年报折射出的更深层信号是：IVD行业正从“百花齐放”进入“优胜劣汰”的出清阶段。据公开数据，截至2026年6月，国内体外诊断生产企业数量较2023年末减少约8%，其中以生化诊断和低值耗材领域的小型企业为主。集采带来的价格压力与医疗机构回款账期延长形成双重流动性挤压，缺乏规模效应和多元化产品矩阵的企业正逐步退出主流市场。

与安图生物形成对比的是，同赛道的迈瑞医疗、新产业生物等头部企业在2026年一季报中仍保持了营收与净利的双位数增长，主要得益于其三级医院高端市场渗透率较高，且海外收入占比已超过30%。安图生物上半年净利下滑12.94%，低于市场此前的普遍预期（据Wind数据，机构一致预测上半年净利降幅约为8%-10%），这一预期差或将在短期内对市场情绪形成扰动。

综合来看，安图生物的半年报并非孤例，而是IVD行业在集采常态化时代的一个典型截面。短期看，企业需要消化价格体系重塑带来的阵痛；中长期看，能否通过技术升级、成本控制与全球化布局构建新的竞争壁垒，将是决定下一阶段行业座次的核心变量。对于投资者而言，关注重点应从单一季度的增速波动，转向研发转化效率、海外收入占比变化及核心原料自给率等更具前瞻性的指标。

投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。

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