诺诚健华上半年净利2.46亿元，五年来首次半年度盈利

诺诚健华上半年净利2.46亿元，五年来首次半年度盈利

2026年8月24日，诺诚健华（688428.SH/09969.HK）发布2026年半年度报告。公司实现营业收入11.37亿元，同比增长55.46%；归属于上市公司股东的净利润为2.46亿元，基本每股收益0.14元/股，实现自2021年上市以来首次半年度盈利。

从持续亏损到阶段性盈利：商业化能力验证

诺诚健华自2021年登陆科创板以来，长期处于研发投入高、收入规模小的典型Biotech阶段。2021至2025年，公司连续五年半年报归母净利润为负，累计亏损超35亿元。此次扭亏为盈，标志着其核心产品奥布替尼（宜诺凯®）在B细胞淋巴瘤等适应症的市场渗透进入收获期。

据公司公告，上半年营收增长主要来自两方面：一是药品销售收入强劲增长；二是与Zenas BioPharma（泽纳仕）合作项目达成后续研发里程碑，确认相关收入。其中，奥布替尼作为国内首个获批用于治疗套细胞淋巴瘤的BTK抑制剂，2025年已纳入国家医保目录，带动放量效应显著。

合作模式与国际化路径初显成效

除内生销售增长外，诺诚健华与Zenas的合作亦成为盈利关键变量。2024年，诺诚健华将奥布替尼在大中华区以外的全球权益授权给Zenas，后者负责海外临床开发与商业化。根据协议，诺诚健华可获得最高达8.16亿美元的里程碑付款及分级特许权使用费。2026年上半年确认的部分里程碑收入，直接改善了利润结构。

这一“自主商业化+海外授权”双轨策略，既缓解了单一市场依赖风险，也降低了自建全球销售体系的资本开支压力。相较同期仍依赖融资输血的同类Biotech企业，诺诚健华的现金流状况明显优化。

盈利可持续性仍待观察

尽管实现阶段性盈利，但需关注其利润构成中非经常性收益的占比。若剔除Zenas合作带来的里程碑收入，核心药品业务是否具备独立盈利能力和稳定毛利率，仍是衡量其商业模式成熟度的关键指标。此外，BTK抑制剂赛道竞争日趋激烈，艾伯维、百济神州等企业的同类产品已在国内形成价格与适应症覆盖的双重压力。

诺诚健华在财报中未披露细分产品收入及毛利率数据，投资者需待后续交流会或年报补充信息以评估其内生增长质量。

投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。

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