净利润暴跌35%！联通豪赌算力翻身
得邦照明董事长倪强在2025年年报致股东信中曾表示，公司将通过全球化布局和产品结构优化应对外部环境变化。然而8月20日披露的2026年半年报数据显示，外部环境的冲击远超预期——上半年公司实现营业收入20.43亿元，同比下降5.04%；归属于上市公司股东的净利润7639.47万元，同比降幅达46.50%。这一数据意味着，公司利润缩水幅度几乎是营收降幅的九倍。
据公司公告，利润大幅收缩的核心原因有二：汇兑损失增加和毛利率下滑。这两项因素叠加，使得公司在营收仅小幅回落的情况下，利润端承受了远超收入端的压力。基本每股收益降至0.1634元/股，盈利能力明显走弱。
汇兑损益成"隐形利润***"
得邦照明作为一家海外收入占比较高的照明制造企业，汇率波动对其财务报表的影响历来显著。据公司公告披露，报告期内汇兑损失增加是净利润下滑的主因之一。当人民币汇率出现阶段性波动，以外币结算的应收账款和应付账款在期末重估时产生的汇兑差额，直接计入当期损益。
对于出口导向型企业而言，汇兑损益的波动往往构成利润的"隐形调节器"。若人民币在特定阶段升值，以外币计价的资产在折算为人民币时将产生汇兑损失，侵蚀当期利润。得邦照明此次半年报的情况，正是这一传导机制的典型体现。
毛利率下滑折射行业竞争加剧
除了汇兑因素，毛利率下滑是另一个关键变量。照明行业近年来面临LED渗透率见顶、同质化竞争加剧以及原材料成本波动的多重压力。据公司公告，毛利率下滑与汇兑损失共同导致了净利润的显著下降。
从产业链视角看，上游芯片及封装环节价格波动、中游制造环节议价能力受限、下游客户对价格敏感度提升，均在压缩制造环节的利润空间。得邦照明作为通用照明领域的头部企业，也难以完全规避这一行业性趋势。
此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.49元（含税），在利润大幅下滑的背景下仍维持分红，体现出对股东回报的重视，但分红金额本身已较往年有所缩减，与盈利能力的变化方向一致。
短期承压，结构性调整仍待验证
从行业周期看，照明制造正处于传统LED照明需求增速放缓、智能照明和车载照明等新赛道尚未完全贡献增量的过渡期。得邦照明近年来推进的车载照明和智能照明业务，尚未在收入结构中形成足够的对冲力量。
展望下半年，汇率走势仍取决于主要经济体的货币政策节奏与国际贸易格局变化，不确定性依然存在。若人民币汇率趋于稳定，汇兑损失对利润的拖累有望减轻；但毛利率的改善则更多取决于公司产品结构升级的推进速度和行业竞争格局的演变。
得邦照明当前面临的挑战，实际上是众多出口导向型制造企业的共同缩影：营收端受全球需求波动影响增长放缓，利润端同时承受汇率波动和行业竞争加剧的双重挤压。公司能否在下半年缓解利润压力，取决于汇兑环境是否改善以及产品结构优化能否加速落地。
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