纳指怎么又暴跌了还不如我们呢
科技板块开盘承压，费城半导体指数跌2%
9月首个交易日，美股三大指数集体低开。截至开盘，道琼斯工业指数下跌0.64%，标普500指数下跌0.70%，纳斯达克综合指数下跌1.28%，科技板块成为领跌主力。费城半导体指数开盘跌2%，报11301.62点。
“科技七巨头”盘初集体下跌：英伟达跌1.68%，Meta跌2.49%，微软跌1.72%，特斯拉跌2%，苹果跌0.17%，谷歌跌1.6%，亚马逊跌2.46%。光通信与存储芯片板块跌幅居前，康宁、迈威尔科技跌逾3%，英特尔、闪迪跌逾2%，西部数据、希捷科技、SK海力士、美光科技跌逾1%。
从“9月降息”到“9月加息”：预期为何急转
硅谷一家科技对冲基金的交易主管在开盘后对记者表示：“三周前市场还在讨论9月降息的幅度，现在却在计价加息。这种预期反转对科技股估值模型的冲击是直接的。”据彭博汇编的掉期数据，市场对美联储9月加息的押注概率已升至60%，并已消化未来一年至少再加息一次的预期。
预期逆转的导火索指向美联储主席凯文·沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。沃什强调，以PCE价格指数衡量的2%通胀目标是“坚定、固定的目标”。据公开信息，12个月PCE通胀率运行在3.7%，6个月变动为4.1%。沃什讲话前，利率期货显示9月加息概率约35%；讲话后，据CME FedWatch工具，9月加息概率跳涨至66.1%。巴克莱银行随后发布报告，预计美联储9月及12月各加息25个基点。
债券市场传递明确信号：4.75%关键关口告破
债市传递的信号比任何言辞都更直接。9月1日，美国10年期国债收益率自2025年1月以来首次突破4.75%关口。5年期美债收益率攀升至去年初以来新高，30年期美债收益率突破上周高点。源达信息证券研究所所长吴起涤对媒体表示，本轮美股、美债等资产同步下行的走势是多重利空因素共振催生的结果，核心逻辑集中在货币政策预期、通胀隐忧和债券供需失衡三个层面。
对于科技股而言，长端收益率的抬升直接压低了未来现金流的折现价值。前述交易主管算了一笔账：“10年期收益率从4.5%升至4.75%，对一只预期十年后贡献主要利润的成长股，估值模型的修正幅度大约在8%到12%之间。这不是情绪问题，是数学。”
地缘政治为通胀火上浇油
三重压力中的第三重来自中东。美国和伊朗在8月31日时隔约一个月再次相互发动军事袭击。据公开信息，美国总统特朗普在福克斯新闻采访中表示将对伊朗袭击美军的事件作出响应。霍尔木兹海峡航运受阻，一艘油轮在通过时遭三枚不明射弹击中。冲突持续时间已远超预期。
受此影响，WTI原油涨近3%报88.2美元/桶，布伦特原油期货涨1.8%至92.15美元/桶。高盛交易团队援引美国个人投资者协会（AAII）数据指出，“市场在诸多指标上都显示出紧张情绪”，“投资者们正在切实地用行动体现对风险的担忧，并调整投资组合风险配置”。
9月在历史上是美股表现最疲软的月份之一。在加息预期、债券收益率上行与地缘政治三重压力叠加之下，科技股的高估值正面临今年以来最严峻的一次压力测试。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
