R34 红金龙来了！8.28 北京湾里・王府井 WellTown 限定版，实拍细节抢先看！
周末奥特莱斯停车场排起长队，百货楼层客流稀落
2026年8月的一个周末下午，北京南城一家王府井奥特莱斯的停车场入口排起了近百米的车队。等候入场的车辆中，不少是举家出行的家庭。与此形成对照的是，同一时段，位于市中心核心商圈的某王府井百货门店，除餐饮层外，各楼层客流量明显稀疏，部分女装品牌专柜甚至看不到顾客。
这一场景，恰是王府井集团当下业务格局的缩影——奥特莱斯与免税业态强势增长，传统百货与购物中心则仍在深度调整中承压。
营收净利双降背后：扣非净利润逆势增长24%
8月28日，王府井集团股份有限公司（600859.SH）发布2026年半年度报告。财务数据显示，上半年实现营业收入约49.87亿元，同比减少6.98%；归母净利润约5418.09万元，同比减少33.20%。
但扣除非经常性损益后的净利润为3445.67万元，同比增长24.01%。经营活动产生的现金流量净额达8.61亿元，同比大幅增长63.23%。
据公司公告，营业收入同比下降主要受市场环境快速变化及上期关闭部分门店影响——同店口径下营业收入下降4.62%。归母净利润降幅较大则叠加了报告期新增门店尚处培育期、非经常性收益同比减少等因素。扣非净利润的增长则指向一个更积极的信号：降本增效措施正在显现效果，核心经营利润有所改善。
业态分化加剧：奥莱毛利率68%领跑，免税收入增逾五成
从各业态表现来看，分化趋势格外清晰。
据公司披露的经营数据，奥特莱斯业态上半年实现营业收入约12.34亿元，同比增长3.85%，毛利率高达68.15%，同比提升0.54个百分点。公司表示，这得益于向“文商体旅展”深度融合转型及持续深化营销活动，同时严格控制成本支出。
免税业态表现最为亮眼——营业收入约2.25亿元，同比增长55.42%，毛利率22.39%，同比提升3.39个百分点。这一增长受益于报告期内新增门店及海南地区销售向好。据海口海关统计，2026年上半年海南离岛免税购物金额达199.2亿元，同比增长18.8%。
与之相对，百货业态营业收入约17.6亿元，同比减少12.36%，毛利率28.86%，同比下降3.52个百分点。购物中心业态营业收入约10.66亿元，同比减少17.15%，毛利率33.21%，同比下降3.89个百分点。专业店业态营业收入约6.25亿元，同比减少14.45%。
公司分析指出，百货业态承压主要受消费观念、消费结构及消费习惯变化影响，叠加部分门店关闭和转型调整等因素。购物中心则受上年同期部分门店闭店及新门店尚处培育期影响。
从53.61亿到49.87亿：调整期的阵痛与方向
拉长时间轴看，王府井的调整已持续多时。2025年上半年，公司营业收入53.61亿元，归母净利润8110.47万元，同比降幅分别达11.17%和72.33%。彼时扣非净利润仅2778.53万元，同比降91.33%。
对比之下，2026年上半年营收虽进一步收缩至49.87亿元，但扣非净利润已从2778.53万元回升至3445.67万元。经营现金流从去年同期的5.27亿元增至8.61亿元。这些数据表明，公司在“做减法”的同时，经营质量正在发生边际改善。
截至报告期末，王府井在全国七大经济区域37个城市共运营78家大型综合零售门店，总建筑面积567.2万平方米，同时管理运营2家口岸免税店、2家市内免税店及1家离岛免税门店，另有各类专业店309家。
行业变局中的战略选择：奥莱升级与免税突围
王府井所面临的，并非孤例。中国连锁经营协会发布的《2026上半年购物中心（含奥莱）行业经营情况简报》显示，上半年75.5%的样本企业客流量实现增长，但客单价持续承压，存量调改加速。行业正经历从实物消费向服务消费迁移的深刻变革，消费者对“质价比”和“体验感”的追求日益凸显。
据公开信息，王府井在半年报中表示，将重点打造文商旅体一体化发展模式，推动奥特莱斯由传统零售模式向主题化、多功能、全生活方式综合奥莱迭代升级。与此同时，免税业务仍处于起步阶段，尚未形成稳定的客源和品牌影响力，面对竞争激烈的免税市场，项目自身竞争优势仍有不足。
截至8月28日A股收盘，王府井报收10.11元/股，当日涨1.51%。
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