平安“倍佑福”十年首款「保额会涨」分红重疾险
8月27日晚间，中国太保（601601.SH，02601.HK）交出了一份“稳中有进”的2026年半年度成绩单。在利率下行周期持续深化的行业背景下，这家头部险企以净利润两位数增长叠加首次中期分红，向市场释放了业绩韧性与股东回报并重的信号。
财报显示，上半年中国太保实现营业总收入2121.36亿元，同比增长5.8%；集团净利润为307.75亿元，同比增长10.4%；营运利润为211.49亿元，同比增长6.2%。更值得关注的是，公司首次实施中期分红，拟按每股0.42元（含税）进行现金股利分配，共计分配约40.41亿元。
“今年我们主动优化了分红的节奏，想构建一年两次的常态化分红机制，不断提升投资者的现金回报率和投资获得感。”中国太保副总裁、财务负责人苏罡在8月28日的中期业绩说明会上表示，“基于太保稳健经营的风格，我们预计未来几年营运利润都能够保持持续增长。每个年度的每股现金分红额，从趋势看与营运利润的长期表现肯定是一致的。”
分红险占比升至55.5%，新保期缴同比增168%
这份半年报最核心的结构性变化，藏在产品端。上半年，太保寿险实现规模保费1903.51亿元，同比下降1.6%。规模微降的背后，是产品结构的深度重塑——分红险正在快速接棒传统险，成为新业务的主力军。
数据显示，上半年分红险规模保费达到656.87亿元，同比大幅增长76.1%，在新保业务中的占比提升至55.5%。分红险新保期缴同比大幅增长168%。与之形成对照的是，传统险新保期缴同比降幅达74.3%。这一升一降之间，太保的产品转型决心与执行力尽显。
太保寿险总经理李劲松在业绩说明会上表示，公司从去年下半年起积极推动以分红险为代表的浮动收益型产品转型，“已经取得了巨大的成功”。据公开信息，这一转型有着深刻的行业背景——2026年上半年，全行业分红险原保险保费收入突破万亿元，同比大增94.4%，而同期人身险公司原保险保费收入增速仅为3.6%。在10年期国债收益率已逼近1.7%的低利率环境中，具备“保底收益+浮动分红”特征的分红险正成为居民资产配置的重要选项。
李劲松进一步透露了下半年的产品策略：银保渠道将在分红增额寿和年金方面双向发力；代理人渠道则从客户需求出发分层匹配，既大力推动分红增额寿和分红年金，也兼顾传统产品，同时加大以长护险为代表的长期保障型产品销售。长护险方面，下半年还将推出与税优政策相结合的新产品线。
新业务价值增长12.7%，银保期缴结构优化
产品转型的红利，直接体现在价值指标上。上半年太保寿险新业务价值达107.58亿元，同比增长12.7%；新业务价值率提升至17.5%，同比提升2.5个百分点。据华泰证券研报，一季度新业务价值同比增长9.6%，二季度提速至17.6%，增长动能逐季增强。
渠道端呈现“代理人稳、银保调”的格局。代理人渠道规模保费上半年微增0.9%，但代理人渠道新业务价值同比增长23.4%。截至6月末，太保寿险保险营销员为18.5万人，月均核心人力4.5万人，核心人力月人均首年规模保费同比增长39.5%。“得益于代理人渠道发挥了价值的压舱石作用，新业务价值实现了快速增长。”中国太保总裁赵永刚如此总结。
银保渠道则处于主动调结构阶段。上半年银保规模保费379.35亿元，同比下降8.9%，但新保期缴规模保费达117.20亿元，同比增长32.6%。赵永刚介绍，上半年银保渠道新保期缴增速逐季改善，月均期缴举绩网点近5000个，同比提升4.9%。从趸交到期缴的结构转换，折射出太保在银保渠道“做价值而非做规模”的定力。
产险综合成本率优化1.3个百分点，新能源车险占比升至23.9%
产险板块同样交出改善答卷。上半年太保产险实现原保险保费收入1143.58亿元，同比增长1.4%；承保利润48.17亿元，同比增长35.7%。承保综合成本率95.0%，同比优化1.3个百分点；综合赔付率68.7%，同比下降0.8个百分点；综合费用率26.3%，同比下降0.5个百分点。
太保产险总经理陈辉在业绩说明会上将“双降”归因于三个方面：经营思想从追求规模速度向价值和效益转变；坚决贯彻车险报行合一与非车险综合治理；考核端持续坚持效益优先。他特别提到，个人信保业务从2025年起全面停止经营，风险敞口到今年上半年已基本出清。
分业务看，车险原保险保费收入537.19亿元，同比增长0.2%，承保综合成本率94.6%，同比下降0.7个百分点。新能源车险表现突出，原保险保费收入128.12亿元，同比增长20.9%，占车险保费比例达23.9%。非车险承保综合成本率95.3%，同比优化2.3个百分点，健康险、农业险、责任险、企财险等主要险种均实现承保盈利。
管理资产首破4万亿，分红机制常态化开启
投资端，截至6月末，中国太保管理资产规模首次突破4万亿元，达4.08万亿元，较上年末增长4.8%。上半年总投资收益660.22亿元，同比增长16.1%；总投资收益率2.4%，同比提升0.1个百分点。面对二季度极致分化的股市行情，苏罡表示这是暂时阶段性表现，不代表长期业绩。
从上市至今累计分红超1300亿元，到如今首次开启中期分红，中国太保正在将“一年两次”的常态化分红机制从设想变为现实。在利率下行、资产荒蔓延的宏观环境下，这既是头部险企经营实力的证明，也是其作为“耐心资本”对长期投资者的诚意回应。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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