促点击出低价 ＋智能最大化 倒闭真的快
出境游龙头为何增收不增利？
2026年上半年，众信旅游（002707.SZ）营业收入微降2.60%至28亿元，但归母净利润却大幅下滑24.06%至3071.70万元。这一“收入小幅回落、利润显著收缩”的背离现象，折射出旅游行业在后疫情时代结构性调整中的深层挑战。
批发业务持续萎缩，零售增长难抵缺口
据公司半年报披露，旅游批发产品营收为19.79亿元，同比减少10.20%，占总收入比重降至70.68%，较2025年同期下降近6个百分点。作为传统核心业务，批发板块的收缩直接拖累整体表现。尽管旅游零售业务同比增长20.66%、整合营销服务增长28%，二者合计占比提升至28.90%，但仍不足以对冲批发端的下滑幅度。
毛利率分化加剧盈利压力
更值得关注的是盈利能力的变化。旅游批发产品毛利率为12.18%，同比微增0.91个百分点；而高增长的旅游零售业务毛利率却同比下降3.28个百分点至15.33%。这意味着，公司在拓展新业务的同时，面临成本上升或价格竞争压力，导致“量增价减”现象出现，进一步压缩利润空间。
从“挣快钱”到“拼韧性”：行业逻辑重构
众信旅游在报告中明确指出，“旅游行业高歌猛进挣快钱的时代已经过去”。公司正推动以文化体验、情感价值和数智化为核心的转型路径，构建覆盖全国出发地与全球200余国的目的地网络。然而，在供需结构升级与市场竞争加剧的双重背景下，新模式尚处投入期，短期内难以完全弥补传统业务的收缩缺口。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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