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高温高湿的成都郊外，一辆满载仔猪的运输车缓缓驶出新希望六和某养殖基地。车厢内温度计显示34℃，司机抹了把汗，低声说：“这行情，养得越多亏得越狠。”
8月28日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ）披露2026年半年度报告。公司实现营业收入555.89亿元，同比增长7.68%，但归母净利润为-17.02亿元，较上年同期盈利7.55亿元大幅转亏，同比下滑325.5%。扣除非经常性损益后净亏损达17.23亿元，同比降幅345.76%。这一业绩延续了2025年全年亏损17.84亿元的趋势，凸显生猪养殖板块持续承压。
饲料业务稳增长难掩养殖端深度亏损
从分部数据看，新希望饲料业务仍具韧性。上半年饲料总销量1625万吨，其中外销1316万吨，禽料占比近七成（908万吨），猪料外销271万吨。饲料板块实现营收414.41亿元，占总收入74.5%，成为主要收入支柱。然而，猪产业整体营收虽达129.4亿元，涵盖商品猪、仔猪、种猪及屠宰业务，却未能转化为利润。
报告期内，公司合计销售生猪820.67万头，其中商品猪710.64万头，同时屠宰196.04万头。尽管出栏量维持高位，但行业平均生猪价格自2025年下半年起持续低位运行。据农业农村部数据，2026年上半年全国生猪均价约14.2元/公斤，低于多数规模化企业16—17元/公斤的成本线。新希望在财报中坦言，猪价低迷叠加疫病防控成本上升，导致养殖业务出现“量增利减”甚至“量增亏扩”局面。
行业性困境加剧，头部企业加速战略调整
新希望并非孤例。同期发布的牧原股份、温氏股份半年报亦显示养殖板块普遍亏损。行业产能去化节奏慢于预期，2026年上半年能繁母猪存栏仍处农业农村部划定的正常保有量之上，供给宽松压制价格反弹。在此背景下，头部企业正从“规模优先”转向“成本与现金流优先”。
新希望在报告中强调，正推进“降本增效”专项行动，包括优化种猪结构、提升PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）、压缩非必要资本开支。同时，公司加快食品业务布局，屠宰产能利用率提升至近年高位，试图通过产业链延伸平滑周期波动。但短期内，养殖端亏损对整体利润的拖累难以逆转。
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