税务师-进口环节应纳消费税的计算1
“人回来了，钱没回来”：一份半年报里的出境游温差
北京朝阳某旅行社门店里，咨询欧洲长线的顾客比去年多了三成，但签单时普遍把预算砍掉两到三成。店员形容：“大家愿意走得更远，但住得便宜了、行程短了、购物少了。”8月28日披露的众信旅游半年报，把这种体感写进了财务数据：上半年营业收入28亿元，同比下降2.6%；归属于上市公司股东的净利润3071.7万元，同比下降24.06%；基本每股收益0.031元/股。
营收只少了不到3个百分点，利润却少了两成以上。量价之间的落差，构成理解这份半年报的第一条线索。
收入微降、利润深降：钱卡在成本与结构之间
据公司公告，报告期内业绩承压的主要原因，是国际环境复杂多变、地缘政治阶段性升温，旅游消费市场日趋理性与谨慎。这一表述对应到财务结构上，意味着出境游的恢复形态正在发生变化：出行人次未必大幅收缩，但客单价与毛利率同步承压。
从业务特征看，出境游批发是众信旅游的基本盘。批发模式下，旅行社需提前锁定机票、地接、酒店等资源，成本刚性较强。当终端消费者转向更短途、更经济的出境产品，或从高端团转向中低端团，前端收入结构的变化会更快传导至利润端，形成“收入几乎走平、利润明显收窄”的剪刀差。2025年同期，公司归母净利润为4044万元，2026年上半年降至3071.7万元，绝对降幅约972万元，降幅24.06%。
历史脉络里的位置：从“报复性反弹”到“理性出清”
把时间轴拉长，众信旅游的业绩轨迹大致分为三段。第一阶段是2023年至2024年的供给恢复期，航线与目的地资源逐步回归，收入端快速修复；第二阶段是2025年的结构分化期，东南亚短线产品率先放量，欧洲等长线受签证、航班和地缘因素影响恢复偏慢；第三阶段则是2026年以来的理性收缩期，消费者对出境游的意愿仍在，但支付意愿与支付能力之间出现缺口。
这一轨迹与行业大盘的变化方向基本一致。据公开信息，2026年上半年出境游人次同比仍有增长，但人均消费增速落后于人次增速，部分长线目的地的团单价较2025年同期出现回落。众信旅游的营收降幅小于利润降幅，正是这一“量平价缩”格局在企业报表上的投影。
从竞争结构看，出境游批发市场的集中度在过去两年有所上升，中小供应商出清后，头部企业获得了更大的渠道份额。但份额扩大并不等同于利润改善，当行业整体从增量扩张转向存量竞争，头部企业同样需要承担资源预锁带来的成本压力与价格竞争。
下半年的关键变量：长线目的地的恢复斜率
众信旅游的利润弹性，很大程度上取决于欧洲等长线目的地的恢复斜率。欧洲线客单价高、毛利率相对可观，是批发业务利润的重要来源。地缘政治阶段性升温对欧洲线的抑制，直接压缩了高毛利产品的占比。若下半年相关扰动减弱、签证与航班供给进一步改善，产品结构有望向高毛利方向回归；反之，公司可能继续依赖短线产品冲量，利润修复将滞后于收入表现。
另一个变量来自成本端。机票与地接资源的价格周期与需求恢复节奏并不完全同步，批发商在前期的资源锁价策略，会在需求转弱时放大利润波动。众信旅游上半年利润降幅显著高于收入降幅，部分原因即在于此。下半年若行业需求未出现明显回暖，资源价格调整的节奏将成为利润能否企稳的关键。
出境游市场的“人流量”与“钱流量”正在脱钩，众信旅游的半年报提供了一个清晰样本。出行意愿仍在，但消费结构已经改变。对于以批发模式为主的出境游企业来说，如何在高成本刚性与低价格敏感度之间重新找到平衡，比单纯的客流恢复更值得观察。
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