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地方产业政策再升级，生物医药板块迎来新催化
2026年8月26日，江苏省工信厅发布《江苏省促进生物医药产业高质量发展三年行动计划》，明确提出到2028年，全省生物医药产业规模与创新药械数量保持全国领先，并打造若干具有核心竞争力的产业集聚区。这是继“十四五”医药工业发展规划之后，又一省级层面系统性推动生物医药高质量发展的政策文件。
高增长与低估值并存，结构性机会显现
据证券时报·数据宝统计，截至2026年8月27日，在已披露半年报、业绩快报或预告的A股生物医药企业中，有112家公司上半年净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）。其中，药明康德、荣昌生物、百济神州等8家企业净利润超过10亿元。值得关注的是，在这112家高增长企业中，29家滚动市盈率（PE）低于30倍，九安医疗、吉林敖东、荣昌生物等6家公司PE甚至低于15倍。
从“概念驱动”到“盈利验证”的行业演进
回溯过去十年，中国生物医药板块经历了从资本狂热到理性回归的完整周期。2018年至2021年间，受创新药审批加速和科创板开闸推动，大量Biotech公司登陆资本市场，估值普遍脱离盈利基础。2022年后，随着美联储加息、医保控费趋严及临床数据不及预期，板块进入深度调整。至2026年，行业已逐步分化：具备商业化能力、现金流稳定、产品管线进入收获期的企业开始兑现利润，估值体系正从“未来贴现”转向“当期盈利支撑”。
政策与盈利双轮驱动，区域集群效应强化
江苏省此次***的三年行动计划，不仅强调研发投入和临床转化，更聚焦于产业链协同与国际化布局。该省已聚集苏州BioBAY、南京生物医药谷等成熟园区，拥有超千家生物医药企业。政策明确支持龙头企业牵头组建创新联合体，有望进一步缩短从实验室到市场的转化周期。在此背景下，具备成本控制能力、成熟产品线和区域政策红利的企业，可能在估值修复中率先受益。
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