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银行股创新高，行情从普涨转向分化

mysmile · 2026-08-26 · 3 阅读 · 0 评论

缩量企稳：创新药板块调整到位

先跌后涨：银行板块下半年强势修复

2026年上半年，中证银行指数累计下跌10.9%，公募基金对银行股的持仓在二季度降至历史低位。进入下半年，板块迅速回暖——7月单月上涨13.41%，42只银行股全线上涨。8月17日以来，中证银行指数再度累计上涨约3.83%，明显跑赢同期主要指数。

8月26日，银行板块延续活跃态势，中证银行指数收盘上涨0.78%，42家A股上市银行中40家录得上涨。中国银行（601988.SH）盘中触及6.23元/股，中信银行（601998.SH）触及8.7元/股，江苏银行（600919.SH）一度涨至12.21元/股，三者均刷新历史新高。此前，工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）等也已陆续突破历史高点。

8月24日的盘面更能说明资金的回流方向。当天A股近4000只个股下跌，42只银行股却全线上涨，主力资金净流入超过46亿元。部分资金正在重新配置低估值、高股息资产，银行股因其防御属性成为重要承接方向。

低配回补而非全面加仓：资金面结构清晰

据中金公司研报数据，2026年二季度公募基金持有银行股的仓位降至1.26%，较一季度下降0.80个百分点，创历史新低。银行板块融资余额近期也处于相对低位。当前银行股的上涨，并非融资资金或公募资金大举加仓的结果，而更多体现为低配资金的阶段性回补与存量资金的结构性调仓。

这种结构性特征在个股层面同样有所体现。8月24日，中信银行全天成交额达到8.06亿元，创近两个月新高；江苏银行成交额达到13.58亿元，交投热度处于较高水平。资金并非无差别地"买银行"，而是向特定标的集中。

分化加剧：城商行领跑，板块内部估值差距拉大

伴随板块修复，银行股走势分化日益显著。截至8月26日，申万城商行指数年内上涨7.63%，而国有大型银行指数、股份制银行指数和农商行指数分别下跌0.51%、9.33%和1.58%。年内涨幅排名前十的银行股中，有7家为城商行，青岛银行、宁波银行、江苏银行、成都银行、齐鲁银行等涨幅超过20%。

基本面差异是分化的核心原因。在首批已披露中报的10家上市银行中，有6家实现营收和净利润同比双增，宁波银行、江苏银行、南京银行、重庆银行等多家城商行业绩表现突出。以江苏银行为例，据其8月19日披露的半年报，上半年实现营业收入489.52亿元，同比增长9.11%；归母净利润218.76亿元，同比增长8.09%，资产、贷款和存款规模均保持较快增长。

在银行业整体净息差承压的背景下，资金更加关注负债成本、资产质量、区域经济以及利润增长能力。二季度北向资金整体减持银行股，但仍有部分银行获得增持；公募基金也出现主动基金、ETF等不同资金对部分区域银行进行配置的现象。