【高中物理-近代物理系统课】12.四种核反应方程
上海聚变大会现场：一份路线图点燃的资本热情
8月25日上午，上海，2026核聚变能大会暨核聚变活动周开幕式现场。当大屏幕上“中国环流四号目标图像”亮出的那一刻，台下一位来自长三角某装备企业的参会代表下意识地拍下了照片。他所在的团队刚刚被纳入长三角高温超导磁体技术创新联合体的供应链名单——这个联合体由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导等多家公司组建，目标是在2028年前建成首条25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年前完成原型磁体研制。
他大概没想到，这场大会释放的信息，会在次日开盘后引发资本市场的连锁反应。8月26日早盘，可控核聚变概念板块走强，融发核电（002366.SZ）一字涨停，哈焊华通、常辅股份涨超10%，中洲特材、中国核建、兰石重装、弘讯科技等跟涨。
一字涨停背后：亏损中的核岛设备龙头
融发核电的涨停并非孤立事件。8月3日，该板块就曾出现一波拉升，融发核电同样涨停，当日核电指数、核聚变指数涨幅均超过4.50%，中国核建、百利电气等10多只概念股涨停。
从基本面看，融发核电的主营业务横跨核电与高端装备制造两大领域。据公司2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.62亿元，同比增长7.15%；但归母净利润为-0.23亿元，仍处于亏损状态。从业务结构看，核电行业收入9945万元，占总营收的27.48%，毛利率达35.66%；而收入占比更高的锻造产品（52.71%）毛利率仅2.33%。换言之，真正赚钱的核电业务尚未成为营收主力。
融发核电在核岛装备材料领域有长期积累，被市场视为“核岛设备龙头”。但2026年上半年业绩预告显示，公司预计归母净利润亏损2100万至2700万元。涨停当日，公司恰逢披露2026年中报——时间节点的巧合，让市场对这份财报的解读多了一层想象空间。
政策与工程双轮驱动：从实验室到产业链
此次概念板块的集体异动，核心催化来自上海核聚变能大会上释放的政策与工程信号。
科技部副部长张光军在会上明确表示，“十五五”规划已将可控核聚变作为未来能源技术纳入能源创新发展重点方向，并列入国家前沿科技攻关重大工程项目。就在两天前，国务院国资委提出要加快培养可控核聚变人才，深入推进“聚变+AI”融合创新。
工程层面，中国环流四号被定位为全球首个高温超导强场稳态燃烧实验平台，将系统验证25T高温超导强场磁体可靠性。目前，四川成都的中国环流三号已突破“双亿度”，预计2027年开展燃烧等离子体实验研究；安徽合肥的全超导托卡马克装置已实现1亿摄氏度上千秒稳态运行。
值得注意的是，大会还发布了《核聚变能装置技术图谱（第一卷）——托卡马克卷》，涵盖七大核心板块、251条技术条目。这份图谱的发布，意味着核聚变产业化正在从宏观叙事走向可执行的技术路线图。
狂欢与冷静：产业距离商业化还有多远
资本的热烈反应与产业的冷静现实之间，存在不小的温差。
哈焊华通在互动平台上的表态颇具代表性——公司承认有产品用于可控核聚变，但明确表示“比例较低”。这家“核一级”焊材认证企业，确实聚焦国内核聚变产业链，但实际业务贡献尚不足以改变公司的营收结构。
从全球看，核聚变商业化仍面临等离子体稳态自持燃烧、高耐辐照材料、燃料自持循环三大科技难题。中核集团聚变领域首席科学家段旭如此前介绍，我国计划在2035年做出聚变先导实验堆，2045年左右做示范堆。这意味着，从当前的概念炒作到真正的产业利润释放，中间隔着至少十年的技术攻关周期。
8月26日的涨停板上，融发核电的市值一日之间增加了数亿元。但这家公司上半年扣非净利润仍在扩大亏损。当聚变大会的热度退去，市场或许需要回答一个更根本的问题：这些被贴上“核聚变概念”标签的公司，究竟有多少业务真正与“人造太阳”相关？
至少目前，答案还不那么清晰。
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