英特集团上半年净利下滑21.45%，医___通行业承压显现

从药房经理到财报数字：一线视角下的行业寒意

杭州某社区药房经理李敏最近明显感觉到，配送车来的频次少了，但每次卸下的药品量却没变。“公司说是为了降本增效，可我们拿货的价格其实没怎么动。”她并不知道，自己所在药房的母公司——英特集团（000411.SZ）刚在8月25日披露的半年报中，录得归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比下滑21.45%。这一数字背后，折射出整个医***通行业在成本高企与政策挤压下的盈利困境。

营收微增难掩利润缩水，非经常性损益成关键变量

据公司公告，英特集团上半年实现营业收入171.53亿元，同比增长3.15%，显示主营业务规模仍在扩张。然而，归母净利润却出现两位数下滑，扣除非经常性损益后的净利润为2亿元，同比下降18.72%。公司明确指出，业绩变动“主要受到非经常性损益变动的影响”。这意味着，去年同期可能存在较高的一次性收益（如资产处置、***补助等），而今年此类收益减少，直接拖累整体利润表现。

行业共性压力：毛利率承压与费用刚性并存

医***通行业长期处于“低毛利、高周转”模式。近年来，国家集采常态化、医保控费趋严、两票制全面落地等因素持续压缩流通环节的利润空间。与此同时，物流、人力及信息系统投入等刚性成本却在上升。据中国医药商业协会数据，2025年全国医***通企业平均毛利率已降至6.8%，较五年前下降近1个百分点。在此背景下，即便英特集团营收保持增长，也难以有效转化为利润。

转型探索与区域深耕能否破局？

面对行业性挑战，英特集团正试图通过数字化供应链和区域深度服务寻求突破。公司在浙江省内拥有密集的分销网络，并积极拓展第三方物流、疫苗冷链等高附加值业务。然而，新业务的培育周期长、投入大，短期内难以对冲传统业务的利润下滑。此外，全国性龙头如国药、上海医药凭借更强的资金实力和更广的覆盖范围，在价格竞争中更具优势，进一步挤压区域性企业的生存空间。

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