三年净利翻五倍，但91%营收靠海外、单季汇兑损失超2.5亿，中际旭创是光速印钞机，还是汇率上的钢丝舞者？
无锡，2026年8月25日。确成股份财务总监黄伟源在当日中午走出会议室时，手机上刚弹出的半年报数据让他的脚步略微放缓——营收12.19亿元，同比增长近一成，净利润却缩水超过三分之一。这家全球沉淀法二氧化硅龙头企业的境遇，折射出当前中国外向型制造企业面临的共性压力：订单在增长，利润却日益稀薄。
增利困局：9.57%的营收增长何以换来35.96%的利润下滑
据确成股份8月25日披露的半年报，2026年上半年公司实现营业收入12.19亿元，同比增长9.57%；归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降35.96%；基本每股收益0.43元。营收与利润走向显著背离。公司拟每10股派发现金红利0.5元（含税）。从利润表拆解来看，多重因素同时侵蚀了利润端。公司方面在公告中解释，新生产线投产后产能尚处爬坡阶段，折旧等固定成本分摊至单位生产成本较大，直接推高了产品销售成本；新研发大楼落成产生的折旧亦增加了管理费用。两项折旧因素的叠加，在营收增长不足两位数的背景下，对利润的挤压效应被放大。
汇率与地缘政治：外部变量从成本两端施压
作为境外销售占比较高的企业，确成股份在上半年承受了显著的汇兑损失。据公开信息，2026年上半年人民币兑美元汇率波动幅度加大，对以外币结算收入为主的出口型企业形成阶段性不利结汇条件。与此同时，2026年2月中东地缘冲突加剧，直接推高了LNG、硫磺等大宗商品价格。硫磺是沉淀法二氧化硅生产的关键原料之一，其价格大幅上涨意味着原材料成本被动抬升。两股外部力量——汇率冲击采购端汇兑损失、地缘冲突推高原料成本——在同一报告期内叠加，构成了利润承压的另一条逻辑线。
产能投放周期中的短期阵痛与长期逻辑
从产能周期视角观察，确成股份当前的处境带有典型的重资产企业“投产阵痛期”特征。新生产线在产能利用率达到盈亏平衡点之前，固定成本分摊必然导致单位成本偏高；而研发大楼等基础设施投入则体现为企业长期竞争力的资本开支，短期却以管理费用形式压制利润表。这一矛盾在制造业企业中并不鲜见。据公司过往公告，确成股份近年来持续推进产能扩张与研发投入，新生产线与研发大楼正是这一战略的阶段性成果。问题的核心在于，产能爬坡的速度能否在可预期的时间内消化当前的固定成本压力。据公开信息，下游轮胎及橡胶制品行业的需求复苏节奏，将直接影响新产线的产能利用率提升进度。
截至8月25日收盘，确成股份尚未就下半年经营指引发布额外公告。市场将密切关注该公司在下半年能否通过产能利用率提升、成本管控优化以及汇率风险管理等手段，逐步修复利润端表现。
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