齐心协力，共铸辉煌 | 广东康源环保2026年度团建活动圆满收官！
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为何在垃圾焚烧发电行业步入存量博弈之际，中科环保的营收端却能逆势录得36%的增速？据公司8月24日披露的2026年半年报，这一数据背后，折射出环保资产整合期的特定运行逻辑。
据半年报显示，中科环保上半年实现营业收入11.54亿元，同比增加36.05%；归母净利润2.28亿元，同比增加16.03%。同时，公司拟每10股派发0.7元现金红利。营收与利润增速的明显落差，为探究其历史脉络留下了切入点。
回溯产业发展历程，垃圾焚烧发电在“十三五”期间经历了跑马圈地式的产能扩张，进入“十四五”后新建项目锐减，行业主线从重资产建设转向精细化运营。中科环保本期营收的高增长，并非新建产能集中投产的行业普遍现象，更多源于特定阶段的外延式并购与项目并表。
这种历史脉络下的扩张路径，直接导致了当前财报中增速指标的背离。并表扩大了资产规模与营业收入，但新收购项目在整合初期的折旧摊销增加、财务费用上升，以及运营效率暂未达最优状态，对利润率形成阶段性压制。16.03%的利润增速，反映了整合期必须消化的成本压力。
展望后市，产业逻辑将重回内生质量比拼。市场对环保企业的估值锚，正从产能扩张规模转向存量资产的运营效率与现金流表现。中科环保在扩大规模的同时派发现金红利，意在传递资金链韧性。后续利润增速能否向营收增速靠拢，取决于整合资产的降本增效进度。
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