中山旅游| 厨邦酱油文化博览馆参观·一瓶酱油的变身计
一个老经销商的账本：酱油生意正在变难
广州番禺一家调味品批发商的老周，做了十几年厨邦酱油。他的仓库里，海天、李锦记、厨邦和两三个地方品牌的货码在一起。老周跟客户推荐哪个牌子，不只看品牌名气，更看哪家周转快、利润稳、厂家的费用政策跟得上。过去两年，他明显感觉到，酱油的终端动销慢了，餐饮客户的订单也在缩量。
老周的体感，与数据吻合。快消品线下零售监测平台马上赢数据显示，2026年第二季度，酱油虽仍是第一大调味品类，占调味品市场销售额的22.06%，但销售额同比下降1.49%；醋和鸡精分别下降2.61%和6.81%。基础调味品，已经进入存量市场。
利润修复背后：降本与渠道清淤的短期红利
中炬高新2026年半年报显示，上半年公司收入25.42亿元，同比增长19.23%；归母净利润4.14亿元，同比增长61.25%，创下近六年同期新高。核心调味品业务收入24.21亿元，同比增长15.4%。
但这份半年报更接近一次经营修复，而非增长提速。按同比数据计算，中炬高新今年上半年收入仍比2024年同期低约3%，调味品收入低约5%。净利润远快于收入增长，主要来自原材料价格下降、库存优化和费用管控。
过去三年，中炬高新更换管理层、压缩人员、清理渠道库存，并重新调整与经销商的关系。据公开信息，公司员工数量由5000多人减少至约3800人，但工资总额没有同步下降，留下员工的平均薪酬反而提高。公司也开始走出中山，从广州、深圳等地招聘研发、内审和数字化人才。
在渠道端，厨邦面对的是经销商经营能力和库存等老问题。不少经销商仍采用家庭式经营，依靠简单表格甚至纸笔管理库存和客户。2025年12月，厨邦成立全国市场联盟管理委员会，吸收重要经销商参与渠道管理，并推广数字化渠道工具，跟踪经销商库存、终端动销和产品价格。据公开信息，2025年部分厨邦经销商库存一度达到5至6个月，目前平均库存已降至2至2.5个月。
这些动作帮助中炬高新修复了利润表，却无法改变一个更根本的现实——酱油、醋和鸡精等基础调味品，缺乏增量。
份额下降与区域口味短板
马上赢数据显示，2026年第二季度，海天、中炬高新、千禾、李锦记和卡夫亨氏五大集团合计占据77.20%的线下酱油市场份额。海天、千禾和李锦记的份额同比提升，中炬高新则有所下降。马上赢主要监测县级以上城市的线下零售终端，与中炬高新的财报统计口径不同，但从消费者端看，厨邦的收入虽然恢复，线下酱油份额尚未提升。
酱油决定中炬高新的基本盘。2026年上半年，中炬高新调味品主营收入为23.12亿元，同比增长16.02%。其中，酱油收入13.79亿元，同比增长6.29%，占比59.66%；鸡精鸡粉、食用油和其他调味品分别实现收入3.34亿元、2.14亿元和3.85亿元，分别增长30.69%、96.55%和16.36%。食用油和鸡精鸡粉增长更快，但规模还不足以改变公司对酱油的依赖。
厨邦长期依靠“晒足180天”和鲜味建立品牌认知，在广东、海南和福建等南方市场具有较深基础。但据接近中炬高新的人士透露，现有产品进入武汉、成都和重庆等市场后，部分消费者认为味道偏淡。针对不同地区重新开发产品，已成为厨邦这一轮研发调整的方向。中炬高新在2026年半年报中表示，公司已完成酱油品类的升级路径设计，并推进多款新品的开发测试，预计今年底至明年初推出一至两款味道更浓的酱油。
调整口味只能帮助厨邦争夺酱油市场的存量。它还需要尽快进入仍在增长的品类。今年3月，中炬高新完成对四川味滋美55%股权的收购。味滋美主要生产川味复合调味料，拥有火锅、串串、冒菜和酸菜鱼等产品的配方、柔性生产能力及餐饮客户资源。马上赢数据显示，2026年第二季度，菜谱式复合调味料销售额同比仍在增长。
从内部修复到外部竞争：换品牌的成本
中炬高新管理层已经完成更替。2023年7月，4名宝能系董事被股东大会罢免，原有股东重新掌握董事会。2023年10月，拥有30多年啤酒行业经验的余向阳出任总经理；2025年7月，具有华润系消费品经营和并购经验的黎汝雄出任董事长。公司经营重点从内部修复转向外部竞争。
厨邦在内部制定了三方面策略：针对不同区域调整酱油口味，进入复合调味料等仍有增量的品类，并借助收购味滋美打开餐饮渠道。但无论争夺区域酱油市场，还是进入餐饮和复合调味料领域，厨邦都需要让消费者、经销商和厨师换掉已经使用多年的品牌。
在餐饮渠道，味滋美的客户资源或许能降低一部分进入门槛。但川味复合调味料赛道已有颐海国际、天味食品等先发企业，餐饮客户对配方稳定性和供应成本更为敏感。厨邦若想从中分得份额，仍需在研发响应速度和渠道服务能力上持续投入。
回到老周的账本，他最关心的仍是厨邦接下来的费用政策是否稳定、新品能否真正拉动终端动销。毕竟，在酱油这个存量市场里，一个品牌的份额上升，往往意味着另一个品牌的份额被替代。中炬高新的利润修复已经完成，但市场份额的争夺，才刚刚开始。
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