“光通信重新领跑，新易盛、中际旭创霸榜。”
从实物资产到数字资产：资金主线生变
2026年8月下旬，A股上市公司半年报密集披露。随着页面逐行翻过，一组前十大股东名单的变化勾勒出资金腾挪的新路径。据公司半年报显示，二季度期间，以持有大额头寸著称的个人投资者章建平（不排除重名可能性）调整了持股结构，从多只资源类上市公司前十大股东名单中退出。
此前一季度末，该投资者曾现身四川黄金、北方稀土、东材科技等多只个股前十大股东行列。至二季度末，其已退出上述公司前十大股东名单。目前西部材料尚未披露半年报，其持股是否保留暂未可知。资金从上游实物资源板块撤离，映射出市场对经济周期不同阶段的预期调整。
资源的逻辑核心在于供给约束与实物通胀。退出资源股，意味着持有方对全球定价大宗商品继续上行的预期收敛。当商品价格涨幅从陡峭转入震荡，资金留在资源板块的性价比下降，重新寻找具备产业扩张确定性、且能容纳大体量资金的新兴产业，成为必然选择。
光模块成承接点，AI产业链格局获验证
撤离的资金去向，在算力产业链找到了落点。据半年报披露，二季度末，该投资者新进为中际旭创第九大股东，持股数量为593.48万股。以6月30日收盘价1270元/股测算，持股市值超过75亿元。如此规模的单一持股，显示了高端制造环节对资金的吸引力。
中际旭创处于AI算力硬件的传输节点。伴随大规模语言模型训练与推理需求持续放量，800G乃至1.6T光模块的订单转化为财报营收。据半年报数据及相关产业跟踪，光模块板块业绩增速在通信子行业中居前，其产业逻辑已从概念预期进入财务兑现期。
从行业传导看，资金流向并非孤立。上游芯片、中游光模块、下游算力服务商，构成完整的AI产业链传导链条。进入2026年二季度，随着海外大厂资本开支计划落地，国内光模块厂商在全球供应链中的份额得到进一步验证。资金向中游制造环节集中，反映了对产业链中附加值最高节点的认可。
资金从资源股迁移至算力硬件，并非简单的板块轮动，而是资产定价逻辑的切换。资源品定价依赖宏观周期波动，而AI硬件定价依赖技术迭代与算力需求曲线。两者在2026年半年报节点呈现的背离，揭示了市场资金对“周期属性”的降权与对“成长确定性”的升权。
据公开市场数据分析，该投资者的持股调整，与二季度公募基金在科技板块的配置比例上升形成共振。这种共振在筹码结构上表现为：资源股筹码松动与算力链筹码集中的现象并存。资金侧的此消彼长，实质是对产业景气度分化最直接的投票。
硬币的另一面是估值压力的浮现。截至6月30日，中际旭创收盘价为1270元/股，当持股市值达75亿元级别时，对其后续业绩释放速度提出了更高要求。若后续新一代光模块放量不及预期，高集中度持仓将面临流动性收窄的考验。产业链的高成长性，始终伴随高波动的特征。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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