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亏损仍在，但最坏时刻过去了吗？
2026年8月20日，北辰实业（601588.SH）发布半年度报告，披露上半年归母净利润亏损8.8亿元，较2025年同期的15.85亿元大幅减亏7.05亿元。尽管仍处于净亏损状态，但这一数据释放出一个关键信号：在行业持续承压背景下，部分国有房企的经营状况或已触底企稳。
营收微增背后：可结算项目集中交付
据公司公告，北辰实业上半年实现营业收入30.45亿元，同比增长0.87%。这一微幅增长主要源于房地产开发板块可结算收入的增加。在当前新房销售普遍低迷的环境下，营收增长并非来自新签合同，而是过往项目的结转兑现。这说明企业现金流压力虽未根本缓解，但资产周转效率有所提升。
值得注意的是，利润总额同步减亏6.82亿元，与归母净利润减亏幅度基本一致，表明亏损收窄主要来自主营业务改善，而非非经常性损益支撑。这一结构性变化，对评估其可持续经营能力具有参考价值。
行业分化加剧，国企托底作用显现
北辰实业作为北京市属国有控股房企，其业绩变动折射出当前房地产行业的深层分化。民营房企仍在债务重组与销售萎缩中挣扎，而具备***背景的平台型房企则凭借存量项目交付、城市更新参与及融资成本优势，逐步修复资产负债表。
据国家统计局数据，2026年上半年全国商品房销售额同比下降9.3%，但国有房企拿地金额占比已升至42%，创历史新高。北辰实业的减亏路径，正是这一趋势的微观体现——依靠既有项目去化和政策支持维持运营，而非扩张性增长。
风险犹存：盈利拐点尚未确立
尽管亏损收窄，但8.8亿元的净亏损仍意味着企业尚未恢复造血能力。基本每股收益为-0.26元，反映股东权益仍在被侵蚀。若下半年市场销售未现实质性回暖，仅靠存量项目结转难以支撑全年扭亏。
此外，公司未在公告中披露新增土储或重大融资进展，显示其策略仍以“保交付、稳运营”为主，主动扩张意愿有限。在行业整体去杠杆尚未结束的背景下，此类企业的修复节奏仍将高度依赖地方政策落地与购房者信心恢复。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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