漫步者营收下滑6.26%但净利逆势增长5.54%

漫步者营收下滑6.26%但净利逆势增长5.54%

2026年8月19日，音频设备制造商漫步者（002351.SZ）发布2026年半年度报告。公司董事长张文东在审阅财报后表示：“收入承压是外部环境所致，但利润改善体现了内部效率的提升。”报告显示，公司上半年实现营业收入12.68亿元，同比下降6.26%；归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元，同比增长5.54%；基本每股收益0.24元/股。

收入下滑源于消费电子需求疲软

据国家统计局数据，2026年上半年全国限额以上单位通讯器材类零售额同比仅增长1.2%，远低于疫情前水平。漫步者作为以耳机、音箱等消费音频产品为主营的企业，难以独善其身。公司未在公告中披露具体产品线表现，但行业数据显示，TWS（真无线立体声）耳机市场出货量在2026年上半年同比下滑约4%，竞争加剧与换机周期延长构成主要压力。

成本优化支撑利润韧性

尽管营收收缩，漫步者净利润仍实现正增长，反映出其在费用控制和产品结构上的调整成效。据公司半年报附注，销售费用同比下降9.7%，管理费用下降6.3%，两项合计减少支出约4800万元。同时，高毛利产品占比可能有所提升。2025年年报显示，公司整体毛利率为34.1%，若该趋势延续，将对利润形成支撑。张文东在内部会议中曾强调“聚焦盈利质量而非规模扩张”，这一战略导向在当前财报中初见成效。

研发投入维持高位，布局AI音频新场景

值得注意的是，公司在收入下滑背景下仍保持研发强度。2026年上半年研发费用为1.02亿元，占营收比重达8.04%，较上年同期提升1.2个百分点。据公开专利信息，漫步者近期在AI语音交互、空间音频算法及低功耗蓝牙技术方面提交多项申请，意在切入智能座舱、AR/VR配套音频等新兴场景。这或为未来增长埋下伏笔，但商业化落地节奏尚存不确定性。

投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。

本文由AI辅助生成