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包钢股份半年净利逆势增84%：稀土涨价与产品结构优化驱动突围
8月19日，包钢股份披露2026年半年度报告。在钢铁行业整体面临利润大幅收缩的背景下，公司报告期内实现归母净利润2.79亿元，同比增长84.61%，呈现出显著的业绩韧性。
行业利润承压，业绩逆势上扬
据半年报数据，包钢股份上半年实现营业收入280.34亿元，同比下降10.52%。在营收下滑的同时，净利润却实现大幅增长，这一“剪刀差”在当前钢铁板块中表现突出。
上半年，钢铁行业延续供需双弱格局。中国钢铁工业协会数据显示，全国累计生产粗钢5亿吨，同比下降3%；黑色金属冶炼和压延加工业利润总额317.7亿元，同比下滑25%，行业平均吨钢盈利仅64元，较去年同期减少26元。
同花顺数据显示，截至7月16日，A股已有25家钢铁上市公司披露2026年半年度业绩预告。其中16家企业预亏，占比超六成。鞍钢股份预计净亏损20.47亿元，本钢板材预计亏损18.9亿元。即便是维持盈利的华菱钢铁、太钢不锈等头部企业，净利润降幅也普遍超过60%。在此环境下，包钢股份的盈利逆势增长尤为少见。
二季度扭亏为盈，经营拐点确立
包钢股份的业绩增长并非一蹴而就。一季度，受大宗原燃料价格上涨及下游需求疲软影响，叠加子公司板材厂事故导致部分产线及8号高炉停产检修，公司产销量受限，成本承压。当季营收133.14亿元，归母净利润亏损4.63亿元。
进入二季度，随着亏损产线逐步复产、降本增效措施落地以及高附加值产品占比提升，公司业绩迅速改善，成功扭亏为盈，弥补了一季度的亏损缺口并实现正增长。
稀土精矿价格上调，资源优势变现
稀土业务是包钢股份区别于普通普钢企业的核心变量。依托控股股东包钢集团拥有的白云鄂博多金属伴生矿资源，公司在稀土精矿供应上具有独特优势。
2026年上半年，稀土精矿关联交易价格持续上行。第一季度价格为不含税26834元/吨，第二季度上调至38804元/吨，环比涨幅44.61%。自2024年第三季度以来，该价格已连续7个季度上调。2026年上半年平均交易价格达32819元/吨，同比上升58.63%。稀土价格的持续上行直接增厚了公司利润。
券商研报对此持乐观态度。国泰海通证券在6月6日的研报中给予“买入”评级，预测公司2026年归母净利润为8.69亿元；中金公司也在5月28日给予“买入”评级。不过，上半年2.79亿元的净利润距离机构全年预测仍有较大差距，下半年业绩兑现情况仍需观察。
发力高端钢材，产品结构升级
在钢铁主业方面，包钢股份通过差异化布局寻求突围。公司具备年产1750万吨的铁、钢、材配套生产能力，构建了“板、管、轨、线”四大产品线。其中，轨梁轧钢厂是国内最大的钢轨生产基地，国内市场占有率达30%，产品出口36个国家和地区。
上半年，公司在轨道交通、高端化工及汽车用钢领域频频突破。作为昌九高铁唯一的钢轨供应商，公司交付了高速百米轨及高速淬火百米轨；同时斩获多个城市地铁项目订单。在汽车用钢领域，公司中标头部车企冷轧高强钢项目，镀锌产品通过国际化工巨头验厂审核。
兰格钢铁研究中心分析指出，当前以建筑长材为主的中小钢厂亏损严重，而布局高端板材的头部企业更能守住盈利底线。包钢股份通过品种钢策略和资源禀赋的双重驱动，在行业下行周期中探索出了生存路���。这种模式的可持续性，将取决于下半年钢铁主业的修复力度及稀土价格的走势。
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