官宣！宇树科技8月19日在科创板上市，发行价为150.80元/股，中一签（500股）需缴款7.54万元，中一签或赚超35万
宇树科技登陆科创板，早盘竞价阶段股价冲上千元
2026年8月19日，宇树科技正式在上海证券交易所科创板挂牌交易，发行价每股150.80元。早盘集合竞价阶段，股价一度报出每股1100元，较发行价上涨629.44%。开盘后股价有所回落，截至上午9时34分，报每股900元，涨幅496.82%，对应总市值约3640亿元。按此价格计算，中一签500股对应的账面收益约37.5万元。
宇树科技此次发行4044.6434万股新股，无老股转让，发行后总股本为40446.4340万股。本次上市初期无限售流通股数量为3008.7720万股，仅占总股本的7.44%。公司上市公告明确提示，上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
流通盘稀缺放大短期定价波动
流通股占比不足一成的结构，使二级市场买卖力量更容易被局部资金放大。Alphaist创始合伙人陈哲认为，宇树上市对具身智能行业的发展和投资是标志性事件，给当前头部具身公司提供了一个估值锚点。其观点指向一个更深层的问题：当可交易筹码高度集中时，首日价格所反映的并非充分换手后的市场均衡，而是少数持仓者之间的边际定价。
从发行规模看，宇树科技此次IPO实际可流通市值在上市初期相对有限。以每股900元计算，无限售流通股市值约270.8亿元，在总市值中的占比与流通股比例一致。流通盘偏小意味着同等资金体量的进出对价格的影响会被显著放大，这也是公司公告主动提示流动性不足风险的背景。
这一特征并非宇树独有。科创板部分高关注度公司在上市初期均出现过流通股稀缺带来的价格高波动现象。区别在于，宇树所处的具身智能赛道正处在资本市场热度与商业化验证之间的阶段，价格形成机制中的预期成分更重。
核心团队持股结构浮出水面
宇树科技在上市公告中披露了部分董事、高级管理人员发行前的直接及间接持股情况。董事长、总经理、CTO王兴兴直接持有8671.4964万股。以盘中每股900元计算，对应账面价值约781亿元。王兴兴还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司9.5367%股份，直接与间接合计持股比例为33.3583%。不过，通过员工持股平台享有的权益不会转化为其个人资产，未来将用于对公司员工实施股权激励，王兴兴本人不在激励对象范围内。此外，王兴兴通过员工2号资管计划在战略配售阶段认购1500万元。
宇树科技早期核心成员中，研发技术结构总监杨知雨通过上海宇翼间接持有177.8818万股，占发行前总股本的0.49%，以每股900元计算对应账面价值约16亿元；销售总监陈立间接持有94.8709万股，对应账面价值约8.5亿元；研发技术软件总监张阳光间接持有53.2224万股，对应账面价值约4.8亿元。三人均为90后，分别出生于1991年前后，并同时通过员工2号资管计划参与战略配售，获配金额分别为900万元、300万元、900万元，锁定期36个月。
上述持股结构的披露，使宇树科技的早期创业班底在上市首日即获得可量化的账面财富。与此同时，36个月的战配锁定期和员工持股平台的分阶段授予安排，又将这部分账面收益与公司后续经营表现绑定。
人形机器人均价两年下降42.7万元，收入结构快速切换
招股书数据显示，宇树科技的收入结构在2023年至2024年间发生了明显切换。2023年，四足机器人营收约1.19亿元，占总营收的75.78%；人形机器人当年营收仅296.71万元，占比1.88%。2024年起，人形机器人营收占比开始超过四足机器人，成为公司增长的主要来源。
伴随收入结构切换的，是人形机器人平均单价的快速下降。招股书披露，2023年至2025年间，宇树人形机器人平均单价累计下降42.7万元。这一变化与行业整体趋势一致：人形机器人从实验室产品向小批量商用过渡，规模效应与供应链成熟推动成本下行。对宇树而言，单价下降换取了出货量的增长，但也对毛利率和后续产品迭代节奏提出更高要求。
四足机器人与人形机器人营收占比的此消彼长，意味着公司的收入引擎正在从相对成熟的四足产品线，切换到商业化周期更早、技术不确定性更高的人形产品线。首日股价所反映的定价，本质上是对这条新增长曲线的预期折现。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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