青岛康利捷汽车销售服务有限责任公司_0519_154058
9月10日，禹洲集团在港交所发布未经审核营运数据。2026年8月，集团合约销售金额为人民币3.96亿元，销售面积27,246平方米，平均销售价格每平方米人民币14,523元。对照前八个月累计36.39亿元的销售金额，8月单月贡献占比约10.9%。
这组数据的看点不在总量，而在结构。8月单月3.96亿元销售额中，以房抵工程款部分为0.70亿元，对应销售面积8,039平方米，均价每平方米人民币8,791元。也就是说，当月约17.7%的销售金额并非来自现金回款，而是以房源抵偿工程款的形式完成。
前八月以房抵款3.92亿，占累计销售一成
将时间轴拉长至前八个月，禹洲集团累计合约销售金额36.39亿元，累计销售面积272,897平方米，均价每平方米人民币13,340元。其中，以房抵工程款累计销售金额3.92亿元，销售面积45,631平方米，均价每平方米人民币8,596元。以房抵款金额占累计销售金额的比重约为10.8%。
两组均价差异明显：前八月整体销售均价为13,340元/平方米，而以房抵款部分均价仅8,596元/平方米，前者较后者高出约55.2%。这一价差反映出抵款房源与市场化销售房源在区位、产品类型或定价机制上存在区别。对房企而言，以房抵款本质上是将存量房源用于清偿上游供应商及工程方债务，其定价通常低于正常销售渠道。
从当事人视角看：销售回款与债务清偿的双重压力
站在出险房企的角度，这份公告传递的信息具有两面性。一面是销售端仍在运转，8月近4亿元的合约销售规模说明项目去化并未停滞，前八月36.39亿元的累计金额也为后续交付和运营提供了基础。另一面是现金回款的成色，以房抵工程款并不直接带来现金流入，它更多是债务端的置换安排。
对工程方和供应商来说，接受以房抵款意味着从债权方转为购房方，资产形式发生变化，后续能否变现取决于项目所在城市的市场流动性和二手房交易活跃度。这一链条的顺畅程度，直接影响上游企业的资金周转。
从集团层面看，前八月以房抵款金额3.92亿元，占累计销售金额约10.8%，比例尚属可控。但若该比重在后续月份上升，则意味着现金回款占比被进一步稀释。销售均价方面，8月单月14,523元/平方米高于前八月累计的13,340元/平方米，显示当月销售结构或有改善，但单月数据波动较大，不宜据此判断趋势。
后续观察：现金回款比例与交付节奏
对禹洲集团而言，接下来的关键变量有两个。一是正常销售渠道的现金回款能否维持在合理水平，这关系到短期偿债与项目运转；二是以房抵款规模是否会继续扩大，若该部分占比持续攀升，销售数据的“含金量”将被重新评估。
投资者和市场参与者可关注公司后续月度公告中销售金额、销售面积与以房抵款金额的对应关系，以及累计均价的变化方向。这些指标比单月总量更能反映企业真实的资金回笼状况。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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