【涂山资本】#飞龙股份夕阳行业液冷业务占比过低还支不起来
从数据中心运维员的日常说起
2026年9月初，北京某大型数据中心内，运维工程师李明（化名）正检查一排新安装的液冷设备。随着人工智能算力需求激增，传统风冷系统已难以满足高密度服务器的散热要求。“现在每增加一个GPU机柜，基本都要配套液冷方案，”他说，“响应快、温控稳，但成本还是高。”
李明所接触的液冷设备中，部分来自A股上市公司宏盛股份。9月9日，在该公司举行的2026年半年度业绩说明会上，管理层透露，其液冷产品线——主要包括冷却分配单元（CDU）及相关热管理组件——已有部分产品实现批量出货。
技术落地加速，营收贡献有限
尽管产品已进入量产阶段，宏盛股份强调，液冷相关业务目前占公司整体收入比例“仍然较低”。这一表述与行业普遍现状相符：据中国信息通信研究院《2026年数据中心冷却技术发展白皮书》显示，截至2026年上半年，液冷技术在新建大型数据中心中的渗透率约为18%，较2023年提升近10个百分点，但尚未形成规模化营收效应。
公司同时表示，当前整体订单情况良好，产能利用率维持在较高水平。液冷项目作为战略方向之一，正在持续推进中，包括与下游服务器厂商及云服务商的技术适配和小批量验证。
市场期待与现实挑战并存
对投资者和终端用户而言，液冷技术被视为支撑AI算力基础设施的关键环节。然而，其商业化进程仍受制于初期投资高、标准不统一、维护复杂等因素。宏盛股份未披露具体客户名称或订单金额，也未提供液冷业务的财务细分数据。
业内分析指出，随着国家《算力基础设施高质量发展行动计划》明确鼓励高效冷却技术应用，具备量产能力和工程落地经验的企业有望在未来2—3年内获得先发优势。但短期内，液冷业务对多数供应商而言仍是投入期而非收获期。
本文由AI辅助生成
