“车市”风雨中漂泊，众泰汽车又陷困局，能否靠着TS5力挽狂澜？
股东会换届次日涨停，公司回应“无必然联系”
9月8日，众泰汽车（000980.SZ）开盘后封上涨停板，报1.84元/股，总市值升至92.78亿元。此前一日，公司召开2026年第四次临时股东会，战卓、杜平、梁挺三位候选人以超过94.9%的赞成票当选第九届董事会非独立董事。
消息面上，除董事会补选外，众泰汽车近期在投资者互动平台表示“公司全新自研车型研发工作稳步推进”。但据公开信息，公司证券事务代表工作人员回应称，股东会选举非独立董事事宜与股价上涨“应该没有必然联系”，上涨属于市场自发行为，“存在很多可能性”。工作人员同时确认，公司计划年内推出新车，“但这只是计划”。
账面盈利来自资产处置，主营业务仍在失血
涨停发生前约十天，众泰汽车刚刚交出一份引发争议的半年报。据公司公告，2026年上半年营收1.90亿元，同比下降32.08%；归母净利润8039万元，较去年同期1.48亿元亏损实现扭亏，为七年来首次。但扣非归母净利润由去年同期亏损1.08亿元扩大至1.52亿元。
扭亏的真实来源是大额非经常性损益。财报显示，上半年公司营业外收入达2.35亿元，占利润总额的306.75%。其中约2亿元来自注销低效子公司及生产地址所获的补偿款——4月注销大冶分公司获1亿元，6月注销襄阳生产地址再获1亿元。另有约3000万元来自诉讼和解收入。同期公司获得***补助仅约82万元。
营收结构方面，汽车配件与门业两项合计贡献总营收的85%，整车业务仍未规模化复产。2026年上半年整车销量仅完成少量海外订单发运。公司整体毛利率18.95%，净利率超40%——作为对比，乘联分会数据显示同期汽车行业销售利润率仅为3.8%。
七年沉浮：从33万辆巅峰到整车停摆
众泰汽车的困境由来已久。公开资料显示，公司曾因外观设计被网友称为“保时泰”，2016年巅峰期年销量达33万辆。此后业绩持续滑坡，2020年9月因资不抵债宣布破产重整。2021年，江苏深商控股集团有限公司以20亿元接盘成为重整投资人，公司于当年底完成重整并宣布复工复产。
然而重整后的恢复远不及预期。2022年至2024年，众泰汽车产量分别为524台、1108台、0台，销量分别为502台、1112台、14台。2025年因产线被强制拆除，公司并无整车生产能力。今年3月，全资子公司深康车身举行复工仪式，但整车板块至今未实现规模化复产。
公司治理层面亦不稳定。据半年报信息，8名董事或高管中已有4人于今年上半年离职。此前的2025年末至2026年初，公司在三个月内更换了两任董事长。
年内推新车面临多重不确定性
众泰汽车在2025年年报中披露，2026年将重点推进A0级纯电动车型开发，同步启动B级纯电平台预研，力争年内首款车型***。公司称新车型已于6月底完成造型冻结，工程数据发布及大部分供应商定点工作同步完成。上半年研发投入1790.90万元，同比增长797.26%。
但“年内上新车”的规划面临现实约束。一方面，公司扣非净利润持续扩大亏损，上半年扣非亏损1.52亿元，主营造血能力尚未恢复。另一方面，2026年中国汽车行业已从“规模扩张”转入“淘汰赛”周期，据中国汽车工业协会数据，上半年汽车产销同比分别下降4.0%和4.1%。高盛研报预计年内有119款新能源车型推出，竞争烈度持续升级。
在主流车企加速电动化迭代、行业集中度不断提升的背景下，一家连续多年无规模化整车产出、依赖资产处置维持账面盈利的企业，其新车从研发到量产再到市场验证，每一步都存在较大不确定性。
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