科技股持续走弱，是加息压力太大还是筑底前的破位低吸
9月7日上午11时30分，A股午盘收盘的铃声刚刚响过，交易员们还没来得及离开工位，盘面数据已经定格：上证指数跌0.24%报3920.7点，深证成指涨1.38%，创业板指大涨2.63%报3373.12点。全市场成交额12546亿元，较上一交易日放量75亿元，超2900只个股上涨。这是9月第一个完整交易周的周一，市场用一张分化鲜明的成绩单，拉开了新一周的帷幕。
创业板指领涨背后：算力硬件与农业板块共振
创业板指2.63%的涨幅，是当日主要指数中最为突出的表现。据公开信息，创业板指数前十大权重股合计占比约54.73%，其中宁德时代、中际旭创、新易盛等个股当日均有不同程度上涨。成分股斯菱智驱上涨20%，长芯博创、罗博特科等跟涨。
创业板指走强的直接推手来自两大方向。其一，CPO（光模块）概念全线爆发。消息面上，台媒报道称CPO设备缺货潮引发国际对台大追单，随硅光子商用化加速，封装与检测设备需求爆发，部分关键设备与精密零组件供不应求。此外，上周五美股光通信板块走高，迈威尔科技涨超7%，Coherent涨超6%，康宁涨超5%，海外情绪传导至A股。高盛最新报告大幅上修光模块出货预期，2026至2028年全球光模块市场总可寻址市场分别上调33%、81%、115%。剑桥科技、天通股份等多股涨停。
其二，农林牧渔板块反复活跃。据公开信息，世界气象组织发布最新通报，确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件。受此催化，种植链全面走强，亚盛集团收获3连板，金健米业、中水渔业涨停。水产、粮食概念等子板块同步拉升。
铜箔与覆铜板板块同样走强，华正新材、超声电子涨停。据公开信息，松下宣布因铜箔和玻璃纤维成本上涨上调覆铜板价格，自9月1日起部分产品涨幅最高达30%。国金证券研报认为，从三季度开始PCB（印制电路板）的业绩斜率有望加速。
红利资产集体回调：煤炭银行领跌，获利了结与增资消息双重压制
与成长板块的火热形成鲜明对比的是，以上周强势的能源股、银行股为代表的红利资产集体回调。煤炭行业跌幅居前，截至上午10时27分，申万煤炭行业跌幅达2.92%。郑州煤电跌超6%，鄂尔多斯大跌近8%，昊华能源、山西焦煤、兖矿能源跌逾3%。银行板块同样承压，中证银行指数跌超1%。
红利资产回调背后存在双重逻辑。从资金面看，7月以来中证红利全收益指数上涨近14%，短期涨幅较大，保守型资金逐步兑现离场。从消息面看，据公开信息，上周末8家中央金融企业集体增资3600亿元补充核心一级资本，其中财政部出资3000亿元特别国债、烟草出资600亿元，工商银行、农业银行分别拟募资不超过1000亿元、1600亿元。市场短期内将其解读为银行板块的利空因素。
华泰证券分析认为，美债收益率上行风险尚未解除，红利仍是较好的底仓选择。国金证券则表示，防御思维下红利风格受益于绝对收益者切换。从当日ETF表现看，中证红利ETF招商盘中呈现溢价交易，或有资金逆势增配。
流动性环境与市场风格再平衡
当日市场运行的宏观背景中，央行流动性操作值得关注。据中国人民银行9月4日公告，9月7日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天）。同时开展5亿元7天期逆回购操作，因当日有50亿元7天期逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，公开市场实现净回笼45亿元。
整体来看，9月7日A股早盘呈现典型的“成长进攻、红利休整”格局。全市场72只涨停、仅3只跌停的数据，表明市场赚钱效应并未因指数分化而减弱。有市场分析将这一走势解读为存量资金在高低两个板块间的再平衡。在当前流动性环境整体充裕的背景下，板块间的轮动与分化，或将成为近期市场运行的主要特征。
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