孙宇晨预判小米未来走向
2026年9月4日，一段波场TRON创始人孙宇晨评论小米战略的旧视频在科技圈再度流传。视频中他直言“雷军应该卷机器人，别卷汽车了”，认为小米的机器人加大规模模型组合，潜力远超汽车业务。这番话半年多前被普遍视为外行言论，如今在小米汽车亏损扩大、机器人业务快速落地的背景下，重新引发讨论。
汽车业务：销量涨了，亏损也在扩大
小米2026年半年报显示，上半年公司收入2080.63亿元，同比下降8.4%；经调整净利润122.91亿元，同比下降42.8%。其中智能电动汽车及AI等创新业务收入447.60亿元，同比增长12.3%，占集团总收入21.5%。二季度交付汽车104,199辆，同比增长28.2%；上半年累计交付约18.5万辆，5月已连续第二个月交付超3万台。
销量增长没有换来利润改善。二季度该分部毛利率由上年同期的26.4%降至19.2%，经营亏损从3亿元扩大至26亿元；加上一季度的31亿元，上半年累计亏损约57亿元，远超上年同期约8亿元的规模。
需要说明的是，这一财务口径将智能电动汽车、AI及其他创新业务合并披露，57亿元不能全部归为汽车亏损，其中包含大模型、AI基础设施和具身智能的投入。但该分部由盈利转向大额亏损，仍表明小米新业务进入了成本增长更快的阶段。单车平均收入也从上年同期的25.37万元降至22.93万元，下降9.6%。
资本市场反应直接。小米股价从2025年年中61港元上方跌至30港元左右，接近腰斩。Wind数据显示，2026年一季度小米智能手机出货3380万台，同比下降19%。主业承压、新业务未盈利，构成小米当前最核心的经营矛盾。
机器人业务：从发布会走向工厂
与汽车业务的“增量不增利”形成对照，小米机器人业务在2026年取得实质进展。
8月19日的世界机器人大会上，小米新一代人形机器人“铁大”（CyberOne）首次公开亮相。相比2022年初代产品的21个全身自由度，二代增至66个，其中手部独占33个；身高约1.70米、体重66公斤，规格更接近制造业一线工人的身形。
更关键的变化在“大脑”层面。小米自研的Xiaomi-Robotics系列具身智能基座模型，将视觉识别、语言理解与动作执行串联起来，机器人不再只是执行预设程序，而是能根据环境自主调整操作。
这款机器人并非停留在展示阶段。今年3月，小米人形机器人已进入汽车工厂实训，在总装车间承担自攻螺母上件等任务，作业成功率从早期的90.2%提升至98%，接近熟练技术工人的日常水平。雷军此前表示，未来5年将有大批量人形机器人进入小米工厂。9月4日，即孙宇晨视频翻红的同一天，CyberOne在IFA 2026完成海外首秀。
行业背景：物理AI浪潮来临
孙宇晨言论被重新审视的更深背景，是全球“物理AI”概念的集中爆发。
中商产业研究院《2026年全球及中国具身智能发展白皮书》预计，2026年全球人形机器人出货量达6.25万台，同比增长约247%，中国厂商占比超八成；到2030年，中国人形机器人出货量有望达38万台，市场规模突破200亿元。TrendForce集邦咨询的预估更乐观，认为2026年中国人形机器人市场规模将达150亿元，2027年仍可保持60%以上增速。
投融资数据同样印证这一趋势。IT桔子等平台数据显示，2026年一季度国内具身智能赛道披露融资超50起、累计超200亿元，同比增长近60%；硅谷上半年在机器人与物理AI领域投入超230亿美元。北京智源研究院《2026十大AI技术趋势》也判断，2026年是AI从数字世界迈向物理世界的关键节点。
两条战线的取舍难题
孙宇晨在视频中建议小米优先利用生活家电领域的优势，“先把炒菜机器人、生活家电全给卷完”，认为转向机器人领域可能更快迎来如ChatGPT般的“wow时刻”。
现实中，小米在两条战线同时推进。2026年一季度研发投入89.5亿元，同比增长33.4%，研发人员达26,048人；公司宣布未来三年AI投入超600亿元、未来五年研发总投入2000亿元，并自称是全球唯一在人、车、家全场景落地物理AI的企业。
但机构态度存在分歧。摩根大通研报指出，小米AI及机器人商业化仍然遥远，维持“中性”评级；有分析认为，机器人在自家工厂98%的作业成功率，距工业级99%以上的稳定性要求仍有差距，核心零部件成本与耐用度也待检验。中信建投则维持“买入”评级，给予核心主业2026年20倍PE、汽车业务2.5倍PS的估值。
汽车业务已投入巨资并建立起月交付3万台的产能体系，不可能轻言放弃；机器人业务刚完成技术验证、进入工厂实训，商业化路径仍需验证。两条战线同时推进带来的资金压力和管理复杂度，才是小米真正要面对的战略考题。至于孙宇晨的判断是否准确，仍需时间给出答案。
本文由AI辅助生成
