【可转债打新】中签啦！可转债打新、中签及缴款过程，A股为数不多的低风险薅羊毛方法
配售缴款日遭遇一字跌停，正股资金承压
9月3日，四方科技（603339）开盘即封死一字跌停，跌停价报13.91元/股，跌幅10.03%。当日恰为“四方转债”可转债发行原股东优先配售认购及缴款日。市场观点认为，资金从正股撤出参与优先配售认购及缴款，形成较大抛压。
据四方科技2026年9月2日晚间发布的发行提示性公告，本次可转债发行总额为10.23亿元，每张面值100元，共计1023.395万张。原股东优先配售认购及缴款日为9月3日（T日），配售代码“753339”，配售简称为“四方配债”。原股东须在股权登记日（9月2日，T-1日）收市后持有公司股票方可获得配售权。
抢权配售策略的“反作用”逻辑
四方科技方面回应称，参与原股东优先配售的投资者需在9月2日持有股票，9月3日卖出股票后仍可参与配售认购及缴款。公司方面表示，从其他上市公司发行可转债以往案例看，股价跌停属于正常现象。
可转债发行对正股的短期压制在市场中并非孤例。据中信证券研究部对2020年1月至2023年12月数据的测算，原股东股权登记日前5个交易日正股价格平均上涨2.64%，而登记日后5个交易日平均下跌2.75%。其中，发行规模小于10亿元的可转债，正股在配售股权登记日前5日平均上涨3%、后5日平均下跌3%；规模大于10亿元者，前后幅度分别为上涨1.5%和下跌2%。四方转债发行规模10.23亿元，处于上述分界线上方，其配售日正股跌幅已显著超出历史均值。
这一现象的内在机制在于：抢权配售策略的收益由正股收益和转债收益两部分构成。据中信证券测算，策略中正股收益部分几乎为负，但转债收益为正且足以覆盖正股亏损，因此资金仍有持续参与的动力，对正股的短期压制持续存在。
基本面支撑下的短期扰动
从基本面看，四方科技主营业务为冷链装备和罐式集装箱的研发、生产和销售。2026年上半年，公司实现营业收入9.65亿元，同比增长12.05%；归母净利润8629.16万元，同比增长24.48%。其中冷链业务贡献营收4.56亿元，同比增长32.88%，成为主要增长引擎；罐式集装箱业务营收5.19亿元，同比下降2.34%，仍处修复通道。
本次可转债募资拟投向LNG绝热系统用增强型聚氨酯深冷复合材料项目、特种罐式储运设备生产项目和绿色节能新材料工程技术研究中心建设项目。公司于2026年5月获得中国证监会同意注册批复，批复自同意注册之日起12个月内有效。
可转债配售引发的正股价格波动属于发行阶段的短期现象，其背后是抢权配售策略下资金在股权登记日前买入正股、配售日卖出正股并缴款认购转债的行为闭环。对于上市公司而言，如何在融资需求与股东短期利益之间寻求平衡，仍是可转债发行中需要持续关注的课题。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
