成交量继续缩量，地量地价
沪指勉强收红，量能连续两日回落
9月3日，A股三大股指在震荡中收盘，上证综指涨0.02%，报3942.09点；深证成指涨0.10%，报13625.12点；创业板指涨0.01%，报3312.54点。沪深两市及北交所合计成交17589亿元，较前一交易日减少323亿元，连续第二个交易日缩量。据Wind统计，全市场1844家上涨、3565家下跌，涨跌家数比接近1:2，指数微涨与个股普跌并存，权重股对指数的支撑作用明显。
非银与航运接棒，银行高位派发
盘面结构出现切换迹象。此前批量创出新高的银行股盘***现获利回吐，非银金融接棒成为指数稳定器。长江证券、国盛证券、广发证券、中国太保、江苏金租等涨超3%，带动非银板块领涨两市。交通运输板块受航运股推动走强，中远海能、招商轮船涨超7%，凤凰航运、招商南油、锦江航运涨超4%，大众交通、海通发展涨停。有色金属亦有表现，白银有色涨停，湖南白银涨超7%。
下跌一侧，农林牧渔领跌，福建金森、新赛股份跌停，万向德农、播恩集团、粤海饲料、天山生物跌超7%。社会服务与建筑材料同样走弱，传智教育跌停，雄塑科技、华立股份跌超5%。前期活跃的“易中天”概念股表现低迷，对创业板形成拖累。
机构看9月：从扩张叙事转向盈利质量再定价
多家券商在9月初密集发布配置策略，核心分歧点在于景气线索的可持续性。中金公司在9月行业配置研报中提出，科技成长后续或呈分化走势，AI基础设施相关环节如光通信、PCB的高景气状态在年内确定性较强，超跌后有望反弹；半导体及算力领域需关注基本面与估值匹配度；创新药进入临床数据验证阶段，适合自下而上筛选。
华泰证券策略研报判断，市场正从扩张叙事转向兑现能力和盈利质量的再定价，短期流动性预期收紧可能压制估值，业绩真空期需关注产业端新催化和订单验证，以及9月FOMC会议表态。其建议优先关注业绩能见度较高的通信设备、半导体设备与材料、PCB等方向。
中信建投给出的9月资产组合围绕三条主线：防御底仓配置红利、高股息及黄金；结构性进攻聚焦A股资源品和盈利确定性较强的硬科技；美股侧重点从硬件瓶颈品种转向云厂商、软件应用、算力龙头和半导体设备。其隐含的配置排序为黄金、铜及资源红利资产优先，美股软件与算力次之，长债和内需消费偏谨慎。
中信证券则从2026年半年报切入，认为A股盈利周期进入加速修复阶段，但“盈利改善”的稀缺性正在下降，景气扩散广度、盈利修复质量以及定价充分程度成为下一阶段资产选择的关键。其提出，科技板块需重点关注利润能否转化为现金，资源与科技景气领先但高增长不等同于高质量。
从当日资金流向与机构观点对照看，非银、航运、有色的走强与“盈利质量再定价”逻辑存在一定呼应，而农林牧渔、社会服务等内需板块的调整，也折射出对纯内需行业基本面回升偏缓的谨慎态度。成交额连续缩量，显示在指数高位区域，增量资金入场意愿并不迫切。
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