符合8月预判：沃什放鹰挽尊；西大版“城投债”；警惕中期选举之后的走势；规划黄金的后续操作；关注三个关键的时间点
曾被视为避险“压舱石”的黄金，为何在2026年持续承压？
2026年9月2日，国际现货黄金价格跌破4300美元/盎司，日内跌幅达0.66%，创下今年以来新低。这一价格水平不仅远低于2024年高点，也打破了市场对黄金长期抗通胀属性的惯性预期。
从历史高位到持续回调：三年走势回溯
回顾近三年走势，黄金曾在2023年底至2024年初因全球地缘冲突升级与主要央行宽松政策推动，一度突破4800美元大关。然而自2025年起，随着美联储及欧洲央行逐步转向鹰派立场，实际利率持续走高，削弱了无息资产黄金的吸引力。据世界黄金协会（World Gold Council）2026年8月发布的《全球黄金需求趋势报告》，2026年上半年全球黄金ETF持仓量累计减少逾120吨，为连续第五个季度净流出。
与此同时，美元指数维持强势亦构成压制因素。截至2026年8月末，美元指数较年初上涨约4.2%，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据，对冲基金等大型投机者已连续七周减持黄金多头头寸。
市场分歧显现，短期或延续震荡
部分分析机构认为，若全球主要经济体通胀进一步回落、货币政策转向宽松，黄金仍具备反弹基础。但也有观点指出，在人工智能驱动的生产力提升背景下，传统避险逻辑正在被重构。高盛在2026年7月发布的研报中指出：“当前宏观环境对黄金并不友好，除非出现系统性金融风险事件。”
截至发稿，现货黄金报4297美元/盎司。投资者正密切关注9月中旬美联储议息会议释放的政策信号。本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。
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