8.31中际旭创：850元最后的提醒，听我一句劝！
2026年基金中报披露收官，被动基金持仓结构的变迁轨迹进一步清晰。据Wind数据统计，2026年中报被动基金全部持股中，前三大重仓股分别为中际旭创、新易盛和寒武纪，持股总市值分别为806.99亿元、614.45亿元和602.93亿元。三只重仓股均归属于信息技术行业，被动基金持仓的科技化集中趋势已从方向性偏好演变为结构性事实。
从TOP20榜单来看，信息技术行业占据了绝对主导地位。排名前四的个股——中际旭创、新易盛、寒武纪、中微公司——全部为信息技术标的，持股总市值分别达806.99亿元、614.45亿元、602.93亿元和583.00亿元。前20名中，信息技术行业个股占据15席，仅宁德时代（工业）、东方财富与中信证券（金融）、贵州茅台（日常消费）、药明康德（医疗保健）等5只个股来自其他行业。对比此前消费与金融龙头长期霸榜的格局，被动基金的行业配置已发生系统性迁移。
被动基金持仓高度集中的背后，是相关上市公司业绩的持续兑现。中际旭创2026年上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。公司在半年报中表示，重点客户加大算力基础设施领域投资，800G、1.6T等高端光模块产品需求显著增长。新易盛上半年营收209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%，光互联产品产能达2836万只，同比提升86.57%。寒武纪上半年营收59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。三家公司上半年合计实现归母净利润约234.91亿元，AI算力产业链从主题预期进入了业绩兑现阶段。
被动基金规模的收缩与持仓集中度的提升，构成了2026年上半年的另一条重要叙事线。据招商证券研报数据，2026年二季度主动基金规模增加9858亿元至5.0万亿元，被动基金则减少2101亿元至4.3万亿元，主动基金规模反超被动基金。被动权益基金持股占比由前一季度的4.3%降至3.0%。规模收缩的背景下，被动基金对头部信息技术个股的持仓反而进一步集中，体现出指数编制规则与资金流向之间的结构性共振——科技类指数权重提升与宽基ETF资金流出形成对冲，头部科技股在被动组合中的权重被动抬升。
主动基金与被动基金在重仓方向上的趋同，进一步放大了这一结构性特征。据东方财富Choice数据，2026年中报公募基金全部重仓股中，中际旭创以2619.05亿元的持股总市值成为公募第一大重仓股，新易盛、寒武纪分别以2065.91亿元、1331.73亿元位列第二、三位。主动基金全部持股中，中际旭创持股总市值达1902.11亿元，被2828只主动基金共同持有。无论主动还是被动，AI算力产业链的核心标的均处于机构持仓的最核心位置。
招商证券在2026年二季度基金持仓分析中指出，主动基金二季度大幅加仓电子行业，单季增幅达21.59%，其中半导体与元件分别贡献了14.50%和5.80%的仓位提升；通信板块连续第二个季度获增仓3.69%。被动基金的持仓变化同样呈现电子、通信、机械设备占比显著提升的特征。K型分化的一侧是AI算力基建的加速抱团，另一侧则是电力设备（-5.37%）、食品饮料（-2.72%）、医药生物（-2.97%）等传统板块的持续减仓。这种结构在短期内强化了市场主线，但也导致了交易拥挤度的攀升。
被动基金持仓的科技化集中，既是指数化投资趋势的自然延伸，也是产业周期与资金流向共振的结果。当头部科技股的权重在被动组合中持续放大，市场对指数编制规则和样本股调整的敏感度也将随之提升。
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