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弈柯莱重启IPO辅导，科创板折戟三年后再战
一家曾在科创板IPO终止的企业，为何在沉寂三年多后重新出现在资本市场的聚光灯下？证监会网站披露的信息显示，弈柯莱生物科技（集团）股份有限公司于2026年8月31日在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中金公司。这一动作距其上一次主动撤回科创板申请，已过去三年零八个月。
从主动撤回到重新备案：三年间的选择与变化
弈柯莱并非资本市场的新面孔。据上交所公开信息，2022年6月30日，上交所受理弈柯莱科创板IPO申请；同年12月中旬，公司主动撤回发行上市申请，IPO审核随之终止。从受理到终止不足六个月，这一时间跨度在企业主动撤回案例中并不罕见，但背后的决策逻辑值得审视。
此次重启选择中金公司担任辅导券商，较前次保荐机构有所调整。更换中介机构在企业二次申报中并不少见，往往涉及对公司业务结构、财务规范性或板块定位的重新梳理。目前弈柯莱尚未披露上市板块，其最终选择沪市主板、科创板抑或其他板块，将取决于公司对自身科创属性与盈利条件的再评估。
合成生物学赛道：高景气与现实约束并存
弈柯莱成立于2015年，定位为合成生物学领域的生物智造企业，主营业务覆盖合成生物学方法的研发及规模化生产应用。合成生物学在过去数年间持续受到一级市场关注，政策层面亦多次提及生物制造的战略意义。据公开信息，弈柯莱的实际控制人罗煜通过直接持股、一致行动协议及多层合伙企业架构，合计控制公司40.4344%股份，控制权结构较为集中。
赛道热度与IPO成功之间并不存在必然等号。合成生物学企业的核心挑战在于从实验室研发向规模化生产的转化效率，以及由此带来的成本控制与商业化验证。科创板对拟上市企业的科创属性、研发投入、核心技术先进性均有明确审核要求。弈柯莱前次撤回的具体原因未在公开信息中披露，但市场对合成生物学企业的盈利可持续性与收入质量历来存在分歧。有投行研究人士指出，二次申报企业的审核关注点往往集中于前次撤回问题的整改落实情况；另有机构投资者认为，当前A股对未盈利生物科技企业的估值逻辑已较2022年发生明显变化，企业需在收入结构与技术壁垒上拿出更具说服力的证据。上述观点分别来自公开的投行分析框架与机构投资者交流记录，不代表对弈柯莱个案的判断。
二次申报的窗口与不确定性
从时间节点看，弈柯莱选择在2026年8月末启动辅导备案，正值A股IPO节奏常态化推进阶段。对拟上市企业而言，辅导备案仅是重启资本路径的第一步，后续仍需完成辅导验收、申报受理、多轮问询回复等环节。前次主动撤回是否留有审核关注事项、公司近三年财务数据与业务结构是否发生实质性变化、实际控制人多层持股架构的稳定性，均可能成为后续审核中的焦点。
辅导备案信息的披露让弈柯莱重新回到公众视野，但从备案到最终上市之间仍有相当距离。合成生物学行业的竞争格局正在加速分化，头部企业在产能建设与客户绑定上的先发优势愈发明显。弈柯莱能否在二次冲击中完成从“技术叙事”到“商业闭环”的跨越，将是决定其资本路径能否走通的关键变量。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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