国铁集团上半年净利18.5亿增19%，客运量23.48亿人次创同期新高

营收5890亿净利增近两成，客运量创同期新高

8月31日，国铁集团披露2026年上半年财务决算。上半年实现营业总收入5890亿元，净利润盈利18.5亿元。据观点网引述的审阅报告，上年同期净利润为15.53亿元，按此计算净利润同比增长约19.1%。同期全国铁路累计发送旅客23.48亿人次，同比增长5.0%，创历史同期新高。

营收数据在不同信源间略有口径差异——部分报道为5890亿元，审阅报告披露的精确值为5889.76亿元。从纵向对比看，国铁集团营收规模延续稳步扩张态势：2024年上半年为5794亿元，2025年上半年为5860亿元。三年间营收累计增长约96亿元，年均增幅约0.8%，增速温和但持续为正。

利润增厚来自成本压降，非运输成本削减超277亿

净利润的增长并非单纯依赖收入扩张。据审阅报告，上半年营业总成本5779.48亿元，其中运输成本5247.39亿元、折旧1069.27亿元。值得关注的是，非运输成本从上年同期的785.78亿元降至508.45亿元，压降幅度达277.33亿元。这一变化表明，国铁集团在主业运输之外的综合业务板块实施了较为显著的成本管控。

财务费用也有所下降，从上年同期的714.04亿元降至657.67亿元。投资收益则由正转负，从上年同期的14.90亿元变为-11.38亿元。所得税费用1191.43亿元，高于上年同期的1099.94亿元。利润总额137.67亿元，营业利润155.26亿元。整体来看，利润改善主要依靠成本端优化，而非投资收益或非经常性损益贡献。

客货双增投资加码，下半年仍有千公里新线待投产

运输主业表现稳健。上半年国家铁路累计完成货物发送量20.15亿吨，同比增长1.8%；全国铁路口径货物发送量为26.22亿吨，同比增长2.5%。煤炭、集装箱、化肥等重点物资运输保持畅通。固定资产投资方面，全国铁路完成3632亿元，同比增长2.1%，累计投产新线355.2公里。

据公开信息，国铁集团年初设定的年度目标是投产新线2000公里以上。上半年仅完成355.2公里，意味着超过1600公里的新线需在下半年集中投产。摩根大通报告指出，国铁已连续四年超额完成年度新线目标约20%，这一趋势预计将持续至2026年及以后。7月以来，国铁已启动2026年第一批铁路货车采购招标及第二批时速350公里复兴号智能动车组采购。下半年建设与装备采购节奏大概率加快。

资产负债方面，截至2025年底国铁集团总资产已突破10万亿元，资产负债率降至62.5%。2025年上半年该指标为62.84%。巨额在建工程若能按计划转化为运营资产，有望为后续收入增长提供支撑。

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