停车场系列-上海绿地控股全球商品贸易港地下车库202606
一份减亏的半年报，背后是整个行业的缩表
张玉良在半年报发布当日强调“经营提质、攻坚提效、转型提速、团队提劲”的“四提”工作主线。这位绿地控股董事长、总裁的表态，出现在公司8月28日晚披露的2026年半年度报告之后。对这家仍在化解存量债务的房企而言，这份财报的看点不在规模，而在“减亏”与“回款”两个关键词。
据公司公告，绿地控股上半年营业收入667.14亿元，同比减少29.4%；归属于上市公司股东净利润-3亿元，同比减亏91.39%；经营活动现金流量净额7.267亿元，同比增长129.31%。期末在手货币资金175.72亿元，同比减少14.49%。
基建回款450亿元：现金流的实际支撑
在营收收缩的背景下，现金流改善主要来自清收与压降开支。上半年基建产业累计清收回款450亿元，应收账款余额下降34亿元；销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降33.99%、11.83%、18.23%。此外，公司实现投资收益19.50亿元，同比增长1308%，主要由债务重组收益及其他非经收益产生——这部分收益的质量，决定了减亏成色的可持续性。
从行业角度看，绿地“抓回款、压开支”的操作路径，与当前建筑基建产业链的普遍处境互为镜像。其自述的基建“新签难、转化难、回款难”三难问题，指向地方资金压力向施工企业传导的行业共性：即便是广西建工、贵州建工等6家成员企业超额完成新签指标、天津建工新签额同比增长28.8%，新签规模仍难以对冲存量应收的消化压力。
地产收缩、新赛道补位，行业分化加剧
房地产主业方面，上半年合同销售金额358.87亿元，同比增长5.87%，但无新增项目、结转收入缺口较大，表明公司已实质进入存量去化阶段。公司坦承，不同能级城市、区域和品质资产的分化在加剧。
增量更多来自新业务：绿联国际银行上半年营收、利润同比分别增长15%和45%；能源保供业务销售收入35亿元，其中煤炭利润同比增长149%；入境游接待量同比增长193%。这些板块体量尚小，但反映出房企向轻资产、现金流业务转型正在从口号走向报表。
受限资产账面价值2791.94亿元这一数据提示，绿地的资产盘活与债务化解仍在进行时。其减亏路径能否延续，取决于基建回款的持续性与地产结转缺口的收敛速度，这也是观察整个出险房企阵营修复节奏的一扇窗口。
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