A股缩量成交18087亿，券商板块盘中点火，变盘或将到来。
2026年8月的一个工作日下午，深圳前海某金融科技园区内，国海证券机构业务部负责人李明正与团队复盘一笔刚刚落地的绿色债券承销项目。这已是该公司今年完成的第7单ESG主题融资，较去年同期翻了一番。“市场在变，客户要的不只是通道，而是解决方案。”他说道。
就在当天晚间，国海证券（000750.SZ）披露2026年半年度报告：公司实现营业收入22.12亿元，同比增长39.44%；归属于上市公司股东的净利润达5.51亿元，同比增幅48.96%。基本每股收益0.09元，拟每10股派发现金红利0.15元（含税）。
自营与投行业务双轮驱动
据财报拆解，国海证券业绩高增长主要源于自营业务和投资银行业务的同步发力。上半年，公司固定收益类投资把握利率波动窗口，实现稳健回报；同时，股权与债权承销规模显著提升，尤其在新能源、高端制造等政策支持领域项目储备充足。数据显示，其投行业务收入同比增长超60%，远高于行业平均水平。
这一表现与行业整体形成对比。中国证券业协会数据显示，2026年上半年全行业141家证券公司合计净利润同比下降约5%，头部券商凭借资本优势和综合服务能力维持稳定，而多数中小券商面临***下滑、资管转型阵痛等压力。
差异化战略初见成效
国海证券的突围路径，折射出中小券商在“马太效应”加剧背景下的生存策略。不同于头部机构追求全牌照协同，国海聚焦区域经济与特色赛道，在广西、粤港澳大湾区等地深耕政企客户，并将绿色金融、专精特新企业服务作为突破口。
其2025年启动的“产业投行”转型计划已初显成效。据公司公告，上半年新增保荐项目中，70%集中于先进制造与清洁能源领域，且平均单项目创收能力提升近三成。这种“小而精”的打法，使其在IPO节奏阶段性调整的市场环境中仍保持业务连续性。
分红释放长期信心
尽管未实施送股或转增，但国海证券延续了连续六年中期分红的惯例。以当前股本计算，此次分红总额约9200万元，占归母净利润比重约16.7%。这一比例虽不高，但在当前行业资本补充压力上升的背景下，体现了对现金流管理的审慎态度与对股东回报的持续承诺。
值得注意的是，公司资产负债率维持在68%左右，杠杆水平处于行业中游，流动性覆盖率超过200%，显示其扩张并未以过度加杠杆为代价。
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