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国科微上半年净利暴增873%，毛利率修复驱动业绩深V反转

mysmile · 2026-08-28 · 3 阅读 · 0 评论

洲际油气：2026年上半年净利增288.9%，量价双升与产能释放双轮驱动‌

8月28日，国科微（300672.SZ）披露2026年半年度报告。这家去年刚刚录得上市以来首次亏损的芯片设计公司，交出了一份令市场意外的成绩单：上半年实现营业收入13.78亿元，同比增长85.81%；归母净利润1.96亿元，同比增长872.78%。上年同期，这一数字仅为2012.27万元。扣除非经常性损益后的净利润达1.75亿元，同比增幅更是高达1917.55%。

涨价驱动毛利率跳升，盈利弹性集中释放

利润增速远超营收增速，毛利率的修复是关键变量。半年报显示，公司整体毛利率为40.61%，同比大幅提升11.89个百分点。而2025年全年，公司毛利率被压缩至22.92%。

毛利率的跃升与年初的一次涨价直接相关。据公开信息，2026年1月，国科微对合封KGD产品发布涨价函，涨幅为40%至80%。存储芯片价格的周期反转——从2025年的底部回升——使公司得以将上游成本压力向下游传导。财信证券在研报中指出，涨价带动毛利率针对性修复，是公司2026年盈利改善的核心驱动力之一。国盛证券亦认为，公司毛利率有望持续优化。

高强度研发投入未减速，长期壁垒持续构筑

利润大幅增长的另一个背景，是研发投入并未因盈利压力而收缩。2026年上半年，公司研发投入达4.02亿元，同比增长24.48%。而2025年全年研发投入为7.39亿元，占营收比重高达41.24%，创历史新高。

高研发投入曾是2025年亏损的重要原因之一。彼时，公司归母净利润亏损2.33亿元，除原材料涨价外，研发费用高企和资产减值损失攀升共同侵蚀了利润空间。进入2026年，公司延续了这一研发强度，但营收规模的快速扩张使研发费用率得到摊薄，利润释放与长期技术投入之间的平衡正在改善。

行业景气上行，但内部分化不可忽视

国科微的业绩反转并非孤例。据同花顺iFinD数据，截至8月25日，A股数字芯片设计行业已有37家公司披露半年报，合计营收1274.75亿元，同比增长76.45%；合计归母净利润394.96亿元，同比增长405.64%。存储芯片的周期反转和AI算力芯片的需求爆发，是两条核心主线。

但行业内部的分化同样显著。部分企业的超高增速建立在2025年上半年极低的利润基数之上；而另一些细分赛道仍面临压力。国科微的872%增速，既有行业β的支撑，也有自身产品结构和定价策略调整的α因素。据公司公告，智慧视觉等产品线营业收入同比增加。智慧视觉系列是其第一大收入来源，2025年该板块曾因价格战出现15.47%的下滑。2026年上半年的恢复性增长，叠加涨价效应的全面释放，共同构成了利润暴增的基础。