赣锋锂业：被严重低估了？可以抄底了？
2026年8月28日，赣锋锂业披露半年报：上半年营业收入230.97亿元，同比增长175.75%；归母净利润42.57亿元，上年同期亏损5.31亿元。这一数字已超过公司2025年全年16.13亿元的归母净利润。从2024年上市以来首亏20.74亿元，到如今半年盈利超42亿元，赣锋锂业用不到两年时间完成了一次业绩的剧烈反转。
三年周期：从巅峰到谷底
回溯2022年，碳酸锂价格冲至每吨56万元的历史峰值，赣锋锂业当年归母净利润高达205亿元。2023年，国内电池级碳酸锂均价降至25.7万元/吨，同比下跌近47%，公司归母净利润缩至49.47亿元，同比下降75.87%。彼时锂精矿价格下跌滞后于锂盐，公司单吨毛利从19.9万元骤降至3万元。2023年第四季度，公司单季归母净利润已转为亏损10.63亿元。
2024年，碳酸锂价格从年初每吨10.1万元继续下滑至7.5万元。赣锋锂业全年营收189.06亿元，同比下降42.66%；归母净利润-20.74亿元，遭遇上市以来首次年度亏损。公司在年报中表示，受供需格局转变、锂产品市场波动影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，经营业绩同比下降。
2025年：减亏与筑底
2025年，锂价在经历上半年持续下跌、创下新低后强势反弹。赣锋锂业全年营收230.82亿元，同比增长22.08%；归母净利润16.13亿元，同比扭亏为盈。但扣非净利润仍亏损3.85亿元，显示主营业务尚未完全恢复。公司锂资源项目持续释放产能、成本进一步优化，为后续盈利修复奠定了基础。
2026年上半年：全面反转
进入2026年，锂盐价格较上年同期显著上涨，叠加储能市场需求旺盛，公司锂电池板块业绩明显提升。上半年230.97亿元的营收已接近2025年全年水平（230.82亿元）。据公司此前业绩预告，上半年归母净利润预计区间为36.5亿元至46亿元，最终披露数据42.57亿元处于区间中上水平。除锂盐业务量价齐升外，公司出售部分PLS股票确认投资收益，联营及合营企业投资收益增加，亦对利润形成贡献。
从2022年的周期顶峰，到2024年的上市首亏，再到2026年上半年的业绩爆发，赣锋锂业的业绩曲线几乎是碳酸锂价格走势的镜像。本轮业绩反转能否持续，将取决于锂价在供需再平衡中的位置，以及公司自有资源放量带来的成本优势能否进一步巩固。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
