这款来自极米的投影仪一定要避雷
极米科技上半年营收净利双降 车载业务尚未形成规模收入
极米科技（688696.SH）8月28日披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.06亿元，同比下降1.22%；归属于上市公司股东的净利润8318.65万元，同比下降6.18%；基本每股收益1.22元。营收与净利润延续收缩态势，但降幅较上年同期均有所收窄。
公司未在半年报中单独披露二季度分项数据。以一季度营收7.8亿元推算，二季度营收约为8.26亿元，环比小幅回升。上半年归母净利润率约5.18%，较上年同期下降约0.27个百分点，盈利水平仍处低位。这一表现与国内投影仪市场整体需求偏弱、价格竞争持续的背景一致。
连续三年营收负增长 降幅收窄未转正
投影仪行业自2023年起进入去库存与需求结构调整阶段。极米科技历年财报显示，2023年、2024年、2025年营收分别约为35.6亿元、32.2亿元、31.1亿元，连续三年负增长。2026年上半年降幅收窄至1.22%，收入端压力边际缓解，但尚未恢复正增长。
利润端承压更为明显。消费级投影市场主流价格带持续下移，千元以下产品占比上升，对整体毛利率形成拖累。与此同时，公司在车载光学、海外市场等方向保持投入，研发费用与销售费用呈刚性特征，进一步挤压利润空间。归母净利润降幅大于营收降幅，反映出“收入微降、费用难减”的结构性矛盾。
净利降幅由2025年上半年的双位数收窄至今年上半年的6.18%，显示费用管控或产品结构调整产生一定效果，但其持续性仍有待后续季度验证。
新业务尚未放量 市场关注兑现节奏
围绕极米科技当前所处的阶段，市场判断存在分歧。一方认为，公司车载投影与海外市场布局已进入落地期，若后续获得车企定点或海外渠道放量，有望从单一消费级投影市场切换至更宽的增长赛道。公司2025年年报披露，车载光学业务已与部分汽车品牌开展合作，但尚未形成规模收入。
另一方则指出，投影仪作为可选消费品，需求弹性偏弱，在居民消费意愿恢复偏慢的背景下，主业修复速度可能低于预期。车载光学项目从定点到量产周期较长，短期内难以对冲主业下滑。双方分歧的核心在于新业务贡献利润的时间节点。
从当前数据看，收入降幅收窄提供了一定的企稳信号，但利润仍在收缩，公司“以价换量”或“以投入换未来”的策略尚未进入收获期。
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