中炬高新披露2026年半年报：营收净利双增，经营质效持续改善
朗姿股份上半年增收不增利：营收32.08亿增12%，净利1.11亿降近六成
8月28日盘中，朗姿股份（002612.SZ）股价平开后维持窄幅震荡。盘后公司披露2026年半年度报告：上半年实现营业收入32.08亿元，同比增长12.06%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降59.94%；基本每股收益0.2515元。公司同时公告，中期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
营收保持两位数增长，净利润却缩水近六成，两份数据之间的大幅落差指向公司成本端与费用端的压力。朗姿股份业务横跨时尚女装与医美两大板块，医美业务通过米兰、柏羽、晶肤、高一生等品牌运营，门店覆盖成都、西安、郑州、长沙等城市。近年来公司以"内生+外延"方式持续扩张医美门店，收入端因此获得增量支撑，但新设门店的投入周期同步拉高了成本基数。
半年报显示，医美板块的利润承压主要来自三个层面：新设门店爬坡期产生的前期投入，包括装修、设备折旧和人员招聘；获客成本持续攀升，线上投放与渠道费用增加；头部医生等核心人力资源的薪酬支出上升。与此同时，医美行业监管趋严带来的合规改造成本，在短期内同样构成利润拖累。女装板块方面，行业整体处于库存调整周期，终端折扣力度加大，进一步压缩了毛利率空间。
从产业链价格变化看，上游医美药械产品价格中枢下行，理论上有利于下游机构降低采购成本，但下游机构间的价格竞争同步加剧，前端营销费用占据了主要让利空间，采购成本下降未能有效传导至利润端。
中期不分红的安排，反映公司在盈利承压阶段优先保障现金留存。门店扩张需要持续资本投入，留存利润用于运营周转与战略推进，符合当前阶段的资金需求，但对偏好股息回报的投资者而言吸引力有所下降。
下半年医美消费进入传统旺季，公司利润修复情况将取决于新开门店爬坡速度、获客效率改善幅度以及存量门店同店增长表现。考虑到去年同期净利润基数较高，下半年同比降幅或有所收窄，但绝对盈利水平的修复仍需经营效率的实质提升。
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