洲际油气：2026年上半年净利增288.9%，量价双升与产能释放双轮驱动
一位产线工程师的沉默
8月28日清晨，江西赣州某动力电池工厂内，产线工程师李明（化名）站在空置了近三分之一的卷绕机前，默默调整参数。过去三个月，他所在车间的日班次从三班缩减为两班，而他的绩效奖金已连续四个月为零。这家工厂隶属于孚能科技——一家曾以“软包电池龙头”身份跻身全球动力电池前十的企业。
营收下滑与亏损扩大的双重压力
据孚能科技当日披露的2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入36.16亿元，同比下降16.93%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.97亿元，较上年同期的1.62亿元亏损显著扩大；基本每股收益为-0.32元/股。这一数据不仅反映企业个体困境，更折射出中游电池制造环节在价格战与技术���线切换中的系统性压力。
行业洗牌加速，二线厂商生存空间收窄
2025年以来，磷酸铁锂电池凭借成本优势持续挤压三元材料市场，而孚能科技主营的高端三元软包电池主要配套中高端电动车，在终端需求增速放缓背景下首当其冲。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年，三元电池装车量同比仅增长2.1%，远低于磷酸铁锂18.7%的增幅。与此同时，宁德时代、比亚迪等头部企业通过一体化布局压降成本，使得二线电池厂毛利率普遍承压。孚能科技未披露具体毛利率，但其营收下滑幅度大于行业平均，暗示客户结构单一与议价能力减弱的风险正在兑现。
技术押注与产能消化的平衡难题
值得注意的是，孚能科技仍在推进半固态电池研发，并计划于2027年小批量交付。然而，在当前现金流紧张的背景下，高研发投入与低产能利用率形成矛盾。截至2026年6月末，公司固定资产账面价值超80亿元，但产能利用率据第三方机构估算不足50%。若下游车企对高镍三元及下一代电池技术导入节奏进一步延后，现有资产折旧压力将持续拖累利润表。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
