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营收增长难掩利润滑坡
2026年8月28日，广电电气（601616.SH）披露半年度报告：公司上半年实现营业收入5.19亿元，同比增长30.56%；但归属于上市公司股东的净利润为亏损2836.32万元，同比由盈转亏，上年同期盈利234.25万元。基本每股收益为-0.0332元/股。这一“增收不增利”现象，折射出输配电设备行业在成本高企与价格竞争双重挤压下的普遍困境。
行业性成本压力持续传导
据国家统计局数据，2026年上半年电气机械及器材制造业原材料购进价格指数同比上涨7.2%，其中铜、铝等关键导体材料价格维持高位。广电电气主营高低压成套设备、智能配电系统等产品，对铜材依赖度较高。尽管营收规模扩张，但毛利率可能因原材料成本上升而被压缩。公司在财报中未直接披露毛利率变动，但结合行业趋势可推断，成本端压力尚未有效向下游传导。
市场竞争加剧侵蚀盈利空间
输配电设备行业集中度低、同质化竞争严重。近年来，国家电网和南方电网持续推进集约化采购，招标价格持续下探。据中国电力企业联合会公开信息，2026年上半年配网设备中标均价较2025年同期下降约5%。广电电气虽通过扩大销售规模维持收入增长，但在价格战环境下，订单利润率显著收窄，导致整体业绩由盈转亏。
行业分化或加速洗牌
值得注意的是，并非所有同行均陷入亏损。部分具备核心技术、布局新能源配套设备或海外市场的头部企业仍保持盈利。例如，某上市同行同期净利润同比增长12%，其增长动力来自储能变流器和海外EPC项目。相比之下，广电电气业务仍以传统电网配套为主，产品结构转型相对滞后，抗风险能力较弱。行业内部正从“规模竞争”转向“技术与成本双优”竞争，中小企业生存空间进一步收窄。
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