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开盘15分钟：创业板一度涨超1%，随后急速翻绿
8月28日9时45分，创业板指在英伟达隔夜超预期财报的带动下高开高走，涨幅一度突破1%。然而不到15分钟，指数便急转直下翻绿。截至午间收盘，创业板指报跌0.32%，深证成指跌0.14%，上证指数微涨0.08%。
据交易所公开数据，沪深两市半日成交额约14233亿元，较前一交易日放量约716亿元。全市场3197只个股上涨、2196只下跌，63只涨停、2只跌停。三大指数开盘后一度共振上行，随后迅速分化——这种“放量却未能普涨”的格局，成为当日早盘最核心的市场语言。
成交放量700亿，资金在调仓而非加仓
半日成交额突破1.42万亿元、环比放量超700亿元，是8月28日早盘最直观的增量信号。但放量的结构与方向值得细究。
东北证券在当日盘后分析中指出，A股资金当前主要在“稳增长扩内需的政策逻辑、炒壳炒题材的小微盘股、偏防御的低波红利、全球联动中的AI链”之间反复腾挪，短期占优主线尚不明朗。换言之，放量更多体现为存量资金在不同板块间的调仓换股，而非增量资金的趋势性进场。
从央行公开市场操作来看，8月28日当日实现净回笼2455亿元。尽管本周全口径累计净投放达12265亿元，但单日净回笼对短期流动性预期仍构成一定压制。
指数分化：上证韧性背后，创业板遭遇“高开陷阱”
三大指数的分化走势，折射出不同板块的强弱格局。
上证指数在3850点附近获得支撑后开启反弹，已重回3950点上方并收复短期多条均线。南京证券策略研究员周正峰指出，大盘表现相对更具韧性，主要指数正在构建震荡平台，尚处于向上寻找区间顶部的过程中。
创业板则明显承压。据公开行情数据，创业板指当日借助英伟达超预期利好高开，但开盘后即急速下跌翻绿，盘中反弹呈现锯齿状结构，每次冲高均伴随回落。自8月17日见顶以来，创业板已调整逾半个月。其下方8月初的向上跳空缺口尚未回补，上方同样存在向下跳空缺口，技术面双向受压。
科创50、创业板翻绿的同时，云服务、工业软件、元器件等科技细分领域却在上涨。有市场观点认为，这说明科技主线上涨力量尚未完整传导至指数层面，呈现“细分扩散充分、指数承载暂时不足”的特征。
板块轮动：种业地产领涨，CRO半导体领跌
板块层面，“涨什么、跌什么”清晰地勾勒出早盘的资金偏好。
涨幅居前的板块中，有色·锑、农业种植、供销社系、房地产、贵金属、能源金属等表现突出。种植业与林业震荡走高，万向德农实现4连板，新赛股份2连板。农业板块的持续走强，与粮食安全战略、种业振兴政策的中长期支撑以及市场对极端气候扰动的担忧密切相关。房地产板块同样强势，深物业A、我爱我家涨停。据公开信息，自2024年9月以来房地产政策持续优化，需求端降息降首付、供给端“白名单”扩围等举措不断落地，板块估值修复预期有所升温。
跌幅居前的板块则集中于CRO、疫苗、肿瘤治疗、生物制品、化学制药、半导体等。CRO概念板块震荡下挫，万邦医药跌超10%。半导体板块的调整，与海外市场传导紧密相关——英伟达在此前连续七个交易日下跌后虽因财报出现反弹，但全球科技股估值压力尚未完全释放。中信建投证券此前指出，美债收益率上行对成长赛道形成估值压制，通信、半导体等板块曾出现集中资金流出。
整固中的轮动：主线未明，震荡延续
8月28日早盘的行情，本质上是一次“放量滞涨”的结构性分化。成交额放大但指数涨跌互现，板块轮动加速但持续主线缺失，这是市场在经历前期调整后进入整固阶段的典型特征。
据公开信息，8月27日（周四）A股三大指数曾全面上涨，上证涨1.13%、深成涨1.50%、创业板涨1.71%，成交额重回2.13万亿元。而8月28日早盘的冲高回落，恰是前一日大涨后的获利回吐与资金再配置的集中体现。机构共识偏向认为，中报披露进入尾声、海外流动性预期改善的背景下，短期大盘或延续震荡修复格局，但反弹持续性仍有待量能的进一步确认。
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