中新赛克是一家技术驱动型公司，身处网络安全这一具有国家战略意义的赛道，其70%以上的高毛利率证明了技术的领先性和产品的附加值。
毛利率骤降16个百分点，亏损再扩
从2025年上半年的19.4%到2026年同期的3.4%，富力地产物业发展业务的毛利率在一年时间里下降了16个百分点，这一降幅清晰地记录了这家老牌房企盈利能力的持续恶化。8月27日，富力地产（02777.HK）披露2026年中期业绩，净亏损约53.07亿元，较2025年同期的40.82亿元进一步扩大。
财报显示，公司物业发展营业额由41.65亿元增至54.24亿元，同比增长30%；毛利却由12.59亿元减少50%至6.29亿元。收入增加而利润收缩，意味着公司实际上是在以更低的售价换取去化。期内整体平均售价约为每平方米9800元，叠加融资成本的增加，共同推动了亏损扩大。
从扩张到收缩：一家房企的历史缩影
回溯富力地产的发展轨迹，这家以广州为起点、曾在2007年跻身行业前列的房企，近年的经营策略已发生根本性转变。据公司公告披露，集团已减少新项目开工量，新土地收购基本停止，在建项目仅限于以预售所得可用资金推进。在行业形势好转前，管理现金流及财务流动性成为主要目标。
这一转变的背景是中国房地产行业持续低迷。富力地产在财报中坦言，行业低迷削弱了买家信心，并导致物业发展毛利率下降。截至6月30日，公司现金及现金等价物约8.56亿元，在手资金的规模也印证了其“保流动性优先于保规模”的取舍。
重组聆讯定于下半年，成效仍待检验
债务重组是当前富力地产能否延续经营的关键变量。据公告，公司于2025年底获得足够票据持有人批准后持续推进重组计划，专业重组及法律顾问正编制详尽文件提交香港法院。法院已定于2026年下半年召开聆讯，若无其他债权人提出异议，该计划预期将获批准并于2027年初实施。
从经营层面看，公司协议销售额较2025年同期略微增加至73.5亿元，总建筑面积超过110万平方米，投资物业租金收入增至3.43亿元，酒店营运收入保持稳定。存量资产带来的现金流，是其在重组落地前维持运营的基础。
接下来，香港法院聆讯结果以及2027年初重组计划的实施进展，将成为观察富力地产能否化解流动性压力的主要节点。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
