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山河智能（002097.SZ）8月26日披露的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营收36.58亿元，同比增长7.23%；归母净利润仅1263.82万元，同比骤降74.66%。扣非净利润亏损1.12亿元，亏损额较上年同期扩大逾九倍。
利润大幅缩水的直接原因并非经营恶化，而是财务费用剧烈波动。上半年公司财务费用达2.87亿元，去年同期为-1.22亿元（净收益）。其中，净汇兑损失高达1.56亿元，而2025年同期为汇兑收益1.61亿元。这一正一反超3亿元的差额，直接吞噬了主业改善带来的利润空间。
山河智能在财报中解释，公司出口结算以美元、欧元为主，2026年上半年人民币对上述货币持续走强，导致以外币计价的应收账款在折算为人民币时产生大额账面汇兑损失。
海外收入已占公司营收近七成，汇率波动对利润表的冲击随之放大。上半年公司海外收入达25.07亿元，同比增长14.31%，占总营收比重升至68.55%。工程机械板块在南美、东南非市场分别增长42%和81%，欧洲桩工产品线同比增长106%，产品覆盖全球180余个国家。
经营层面，公司工程机械板块通过降本增效，毛利率提升5.88个百分点至26.82%；子公司Avmax Group Inc.（航空板块）贡献净利润7975万元。但航空板块整体收入同比下降6.78%，毛利率下滑11.15个百分点，削弱了利润缓冲能力。
面对汇率不确定性，山河智能在公告中表示，下半年将扩大即期、远期结汇及期权类产品的使用，推进境外应收票据贴现、出口福费廷等业务加快回款速度，同时逐步扩大以人民币定价的销售合同范围，从源头压缩货币错配敞口。汇率风险对冲工具的实际效果，将取决于市场走势及公司执行精度。
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